成本线上战火飞 铁矿石上演“笔尖”对决

回顾2017上半年钢矿行情，可谓是对2014年行情的重演，矿价走势与钢价再度背离。近期，伴随螺纹钢反弹，铁矿石期货价格也有所反应，但随着价格走高，抛压日渐加大，出现冲高回落态势。

就在矿价逼近400元/吨一线之际，市场走势愈发迷离，黑色分析师们开始了隔空斗法，有看多者认为目前正在筑底，有看空者认为需求已至瓶颈而供应压力仍大，也有的认为跌破400元/吨以下会逐渐触碰到非主流矿山成本，预计会是矿价的相对低位，短期跌破或有可能，但难以长期运行。这场笔尖上的对决，谁将胜出，且拭目以待。

钢强矿弱格局背后

钢强矿弱的格局依然再延续。近三个交易日，螺纹钢主力1710合约微涨0.12%，而铁矿石主力1709合约则累计下跌3.29%。回顾上半年钢矿走势可见，矿价整体呈现单边下行走势，自680元/吨跌至400元/吨区间;螺纹钢则在2900元/吨至3500/吨之间宽幅震荡。

“当前主要价格下跌的原因，还是钢厂的高炉产能利用水平持续扩张已经数月，当前矿石需求已近瓶颈。加上钢厂短期原料库存水平已经有所提升，在铁矿供给总量居高不下的情况下，铁矿石价格难以在60美金以上更上层楼。”国投安信期货分析师孙知晗表示。

西南期货分析师夏学钊表示，首先需要对近期的反弹进行定性，铁矿的反弹主要是跟随性的：螺纹的大幅反弹、极高的钢厂利润以及跌至低位相对低位的矿价给反弹提供了一定的理由。但是，铁矿终归是供求过剩的，今年新增的高品矿终究是摆在那里的，铁矿石港口库存创出历史高点也是不容否认的，这是我们中期看空铁矿石的坚实基础。故而，一旦螺纹期价涨不动了，矿价也就失去了反弹的理由，回落顺理成章。

方正中期期货分析师田欣沅便指出，在前期集中补库后，钢厂库存增加，因此在矿价走高后采购相对谨慎，但贸易商对后市偏乐观，因此双方博弈下短期价格难有较大波动。不过七月中期后，外矿到港压力将再度回升，预计港口库存也将随之上涨，而钢材方面高位资源成交受阻，后期铁矿需求不容乐观，因此供需偏弱格局将再度支配铁矿走势。

不过，也有分析师持相反意见。“矿价压力非常明晰，2017年罗伊山扩产重演FMG增产之年，供应压力下矿市空头十分明确。伴随3月现货崩盘，普式指数从90+美金跌至50+美金。尽管从供需角度看，矿市现货下行风险尚未完全释放，但随着矿价跌至400元边际减产成本线附近，做空已十分鸡肋。”华泰期货分析师许惠敏表示。