300家平台纷纷离开 众筹平台为什么全军覆没？(4)

坏消息通常就会扎堆而来，墨菲效应爆发——监管也来了。

2015年8月7日，证监会下发通知，对股权众筹做了进一步的分类和定义，将其修改为“互联网非公开股权融资”。

在原来，股权众筹的概念，更接近“普惠金融”，希望大众都可以参与其中。

然而，监管的新的定义，却有明确暗示，不希望散户入场，而成为针对中产阶级的产品。

对于这个门槛，相当于渔网，只保留大用户，把小散户全部放流。

“整个股权众筹领域是一脸懵逼的，这和一开始设定的立场，不是相违背了吗？”齐轩称。

在美国，早在2012年就颁布了“乔布斯法案”，专门新兴成长企业（EGC）简化IPO发行程序、降低发行成本和信息披露义务——这是美国股权众筹得以健康发展的肥沃土壤。

此时，几乎所有的业内人士，都希望中国的“乔布斯法案”的出台。

但投资人并不愿意耐心等待，监管的暧昧态度，让他们更为慌乱不堪。业内甚至流程一种说法：散户不能被教育，就等着被收割。

平台与投资人的矛盾，一度加剧到，不可调和的地步——崩盘降临。

04余晖

这一边，被惹得心浮气躁的投资人，叫喊着“退钱”，另一边，平台百般解释——双方架在这个节点上，谁也难以退让。

退出机制真的毫无破解之道吗？

“其实还有一个办法，就是股权的交易流通”，齐轩类比IPO，如果这些创业型公司的股权，也可以做当像IPO一样流通，就彻底解决了周期长的问题。

齐轩发现，有一批高净值的用户，自行在地下成立了多个“股权交易平台”，进行股权转让，加速流通。

但这毕竟是灰色的，且相应的规则制定、定价体系，都难以服众，“大多没有做起来”。

实际上，这不是创业公司就可以建立的庞大系统，而需要政府和监管的介入。

“当时行业提出了无数设想，比如，建立第四板，都是理想化的解决方式”，齐轩称，整个行业都在翘首以盼，期盼规则出台。

“整个行业都仰着一张小脸，眼巴巴盯着，希望能有监管的助力，让退出机制更完善”，齐轩称，但没人知道，要等多久。

此时，行业已有很多平台撑不下去了，原因是，股权众筹的盈利，是一个难以回避的问题。

当时的平台方，唯一的利益来源，是收取服务费或者管理费。