赵栋：如何做好教育培训企业的并购投后管理？(3)

从学前、K12课内、K12课外、留学、游学、高等教育、职业教育来看相关领域机构的集中度，沿着产业链、价值链的趋势可以分析出其中的商机。目前，全国幼儿园数量大体的量级在15万家左右，前2家的市场集中度不到1%；民办中小学领域里面大约是1.5万家左右，前4家规模不到3%；K12课外培训这部分的量很大，大约有50万家，前5家市场规模大约是5%，以新东方、好未来、学大、龙文为代表；留学游学领域500家左右，前3家加起来占15%；这一块市场高度集中，新东方留学、新通、启德、金吉利、澳际等；民办高校在全国超700所，前4家大概是不足5%。职业教育领域里约有15万-20万家，前4家约占2%，这里以达内科技、北大青鸟、正保远程、和君商学、东方时尚等为代表，整体来说，教育产业社会资本进入刚刚开始，市场高度分散、小散乱弱，行业整合势在必行、优质企业头部溢价明显。

当下比较受资本关注的细分赛道有，素质教育、科学教育、职业教育和幼儿园教育。素质教育分为美术和非美术，非美术包括吹拉弹唱跳、琴棋书画韵等。科学教育当前较受资本关注的有少儿编程、机器人教育以及和科学游学留学结合起来的综合性教育。结合行业洞察实践，和君比较看好的细分赛道有：K12领域内的文化课培训、素质教育、科学教育、国际学校，职业教育中的IT培训、经管商财税法以及人才服务领域。

明确了为何选教育产业、如何进细分赛道，那么具体到特定标的，我们的选项标准是怎样的呢？选择一个标的，从宏观角度要看三个维度：事对，人对，数字对。细分领域是对的，这家公司做事是靠谱的，未来有比较好的增长空间，具备行业发展增长速度大于GDP增长速度三倍以上的优秀企业，叫做事对。企业掌舵人及高管团队有情怀、懂教育、会经营，团队有战略、公司责权利安排妥当能落地，这叫人对。关键指标和核心能力突出，能用数字来佐证公司突出的经营效率和管理效率，最终用一系列核心数字与关键指标来验证事和人到底对与不对。事对、人对、数字对，则可重仓投资；若有指标部分缺失，则应谨慎操作。

回到产业本身，教育培训类企业有四种主要模式，也叫四大类型或四大驱动力，分别是市场导向型、产品导向型、管理导向型和战略导向型。市场导向型是侧重以营销来驱动业务，以学大教育、龙文教育为代表，在地推、网络推广方面花了很大功夫。产品导向型是侧重以教育产品或者教学服务见长，以和君商学和高思教育为代表，广告很少、以产品和服务来吸引人。管理导向型强调运营管理、总部支撑，以新东方及朴新教育为代表。战略导向型是指公司在很早就树立了战略牵引，愿景来驱动战略，一步步沿着三年五年的战略路径去做饱和攻击，代表是好未来，战略目标清晰、每隔三年就上一个大台阶。四大驱动力，越往后走，公司量级、产融互动可腾挪空间就会越大；越往后走，公司在成长性、持续性、可爆发性就会越大。沿着这个逻辑就不难理解，新东方在经历2014年高层巨大变动后，2016财年全年实现营收125.8亿（同比增长28%）、利润21.3亿（同比增长27%），还能保持如此高速复合增长，这就是模式、管理、组织的力量。对于有志于成为产业王者的教育培训企业，我的核心判断是，只有规范化、组织化、生态化，才有公司的好未来！