楼市进入下半场：专家称进一步超预期调控可能性较小(3)

  央行发布的2016年度金融机构贷款投向统计报告显示，全年新增人民币贷款12.65万亿元，其中，个人购房贷款增加4.96万亿元，占比39.21%。

  在央行新近公布的5月数据中，作为居民住房贷款主要来源的居民中长期贷款增加了4326亿元，虽然同比减少了18%，但在同期新增贷款总额中的占比依然达到了39%。

  来自《中国金融风险与稳定报告(2017)》显示，从居民买房的贷款杠杆率来看，新增居民中长贷占住宅商品房销售金额的比重，已从2012年的24.9%大幅飙升至2016年的57.3%。这意味着2016年平均首付比例占比不到一半。

  “楼市降温会带来市场预期的变化，交易量下滑等都会影响居民的消费和投资行为，这对经济增长有一定的利空影响。但是，从结构上看，对于经济增长中的楼市金融风险却有剔除作用。” 严跃进说。

  姜超近日也表示, 房地产在各个经济体中都占有重要位置，牵一发而动全身，既不能对房地产泡沫推波助澜导致房地产过热，也不能猛然挤压导致其破裂重伤经济。

  房地产政策积极调整以降低风险，这为政府在经济增长相对比较稳定的状态中继续去杠杆、谋稳定创造了条件。

  “今年全年中国经济实现6.5%左右增长的目标不会有大的问题。并不会因为一个不可控因素造成经济单向往下走，尤其这些政策因素是可控的情况下，政府至少有灵活性掌握政策力度的主动性。虽然经济或逐步下行，但是不会出现失控状态。”渣打银行大中华区首席经济学家丁爽表示。

  尤其随着央行坚持“稳健中性”的货币政策，M2的增速已经开始下降。5月M2同比增长9.6%，增速较4月末和上年同期分别低0.9和2.2个百分点 。但同时，央行通过各种公开市场操作以兼顾去杠杆和保持适当流动性的平衡的努力并未间断。

  记者注意到，进入6月中下旬以来，央行明显加大逆回购操作力度，一度逆回购交易量连续几日均保持在千亿元量级。但近日逆回购交易量出现大幅缩水，就在6月22日，央行以利率招标方式开展了200亿元7天期逆回购操作。有统计显示，因当日有1000亿元逆回购到期，当日实现净回笼800亿元。由此央行连续三天暂停14天、28天逆回购操作。

  6月23日，央行没有开展公开市场操作。央行发布公告称，临近月末财政支出力度加大，对冲央行逆回购到期后银行体系流动性处于较高水平。

  有分析称，6月下旬公开市场到期量大为央行收紧流动性提供了空间。但从中期看，在金融去杠杆的目标完成之前，央行维持流动性紧平衡的态度并未发生改变。

  “从现在投入流动性或者选择一个合理增长最佳工具来看，降准是比较好的，但因为央行怕降准信号太强，造成大家对货币政策放松的解读，最近一直没有用。现在可能是一个较好的机会，可以把降准跟逆回购或者利率提高捆绑起来使用。”