房企再战三线城市：购买力溢出效应显现 望解去化压力(6)

不过，对于房企来说，三四线城市也存在着不遵守游戏规则、政府工作效率低下和“换届风险”等问题。

“比如土地市场环境不规范，人情关系钱权交易比较严重。”一位业内人士指出。

也有观点指出，三四线城市蛋糕小，没有规模发展的空间。在一二线城市做一个项目，获得的销售额和盈利规模相当于在三四线城市做多个项目。

今年4月，深圳国资房企深圳控股就加快了对三四线城市土地的处置工作，挂牌出售5家间接全资附属公司的全部股权，上述公司分别于江苏泰州、广东佛山拥有未开发土地合约100.47万平方米。

据深圳控股年报，2016年，其深圳项目平均毛利率约为49.9%，其他一线城市平均毛利率约为36.1%，二线城市平均毛利率约为31.8%，而三线城市平均毛利率仅为11%。

同时，万科则在年报中对烟台、乌鲁木齐、唐山、温州、芜湖、大连、南充、南通等12个三四线城市进行了计提存货跌价准备，总金额为13.8亿元，较2015年的存货跌价准备金额增长82.3%。

中信建投指出，根据历史经验，一二线城市出现向上的拐点后，三线城市往往表现会滞后；一旦向下的拐点出现，三线城市也会同步下跌。目前整体流动性依旧宽松，但宽松边际已经开始收窄。 制图/张逸俊