详解高速扩张上市房企融资术：借道基金及信托产品(3)

大举并购之下，融创业绩突飞猛涨。2009年，融创还是一家位于天津的区域性地产公司，当年销售金额仅60亿；7年后，融创于2016年实现销售金额1506亿元，成为房地产行业销售规模位列第七的全国性房产公司。今年，融创将向2100亿元销售目标进军。

连续大手笔的对外并购，融创的负债规模也在上升。2016年年报显示，截至去年底，融创中国总负债2577.72亿，净负债率121.5%；就在前一年，这一总负债额为960.89亿元，净负债率75.9%。从2015年到2016年年底，融创中国借贷总额增加了710.45亿，达到1128.44亿。

钱从哪来成为了融创势必要解决的问题，银行贷款、公司债成为了融资的主要途径。截至2016年底，在非即期借贷中，融创中国有抵押的银行借款311.78亿元；2016年融创还成功发行了225亿元低成本境內公司债及ABS（资产证券化）。

除银行贷款和公司债外，信托产品也吸引了融创的目光。早在2001年，融创中国下属的重庆融创尚峰置业有限公司、北京融创基业地产有限公司，便尝试以增资扩股方式各自引入6亿元信托资金。

今年5月，名为“融创深圳债权投资集合资金信托计划”的产品，先后发行规模为2亿元、7000万元的信托计划，资金用于受让融创深圳旗下公司的借款债权，以及惠州地产项目的后期开发建设。

今年2月份，安泉109号融创申城资产1号集合资金信托计划成立，发行规模10亿元，资金用于向上海融创发放信托贷款；1月，荣享22号（融创团泊湖）集合资金信托计划成立，发行规模同样为10亿元，资金投向为“其他”。另一款信托产品“融创盈润股权投资基金Ⅰ期集合信托计划”发行规模为12亿元，成立规模9.04亿元，投资项目优选融创中国王府壹号项目（天津）。

新京报记者李春平