神州租车业务结构嬗变：租赁业务抢眼 汽车电商协同效应(2)

市场爆发机会

除了车队规模和用户数量双双上涨外，神州租车的实体店也在全面铺开。财报披露，神州租车一季度继续加大对于主要城市渗透策略，截至2017年3月31日，神州租车实体网络扩展至 97个城市 ( 覆盖所有主要一线和二线城市及主要旅游景点)的 815个直营服务网点，包括 316家门店及 499个取还车点。另外，针对三四线城市神州租车采取了加盟模式，一季度特许加盟商网络覆盖已包含 189个三四线城市的 239个服务网点。

随着渠道的进一步开拓，神州租车能够占据更多的市场份额和挖掘新兴区域的消费潜力。比如，得益于“一带一路”的深入开展，西部公路的建设让租车行业受惠。根据交通运输部的最新数据，我国西部高速公路里程将在今年底达到3.6万公里。神州租车和神州优车披露的数据显示，近五年来西部人民用车需求持续释放，以每年超过100%的速度激增。

事实上，虽然神州租车已逐步完善渠道体系，但仍有广阔的增长空间。公开资料显示，目前中国租车的渗透率是0.4%，远低于日本、巴西等国家的1.5%。再加上高铁的发展、飞机线路的拓展，以及公车改革等因素的推动，租车行业正迎来最好的时光。根据欧睿的资料 ，2015-2020年间中国汽车租赁收入预期将按 18%的复合年增长率增长。

瑞信也同样看好中国租车行业的前景。在神州租车发布一季报后，瑞信发表报告称维持神州租车“优于大市”评级，对其2018年盈利感到乐观，预期增长可加速至20%。

汽车电商协同效应

作为神州优车集团旗下的汽车租赁平台，神州租车和神州优车的关系相当密切，但在业务上的协同效应正在发生嬗变。

尽管专车业务需求减少，但两者在二手车交易上的协同效应正大幅深化。去年8月，神州租车以3700万元向神州优车出售二手车B2C试点项目；今年第一季度，神州租车继续致力于强化二手车销售渠道，以降低残余风险。通过与神州买买车合作渗透B2C渠道取得重大进展，神州租车62%的二手车售予神州买买车。

二手车销售渠道的多样化让神州租车在管理车辆生命周期上的能力继续提升。今年一季度，神州租车共处置7236辆二手车，较去年同期5404辆大幅增长；但在成本与销售额之比稳定在104.5%，二手车成本与销售额差值继续保持在5%以内，体现了良好的管理二手车残值的能力。