焦炭 做多时机仍不成熟(3)

从上文的分析中可以看到，钢厂对焦炭需求的启动只是时间问题，并且在炼焦亏损和环保严格的环境下，焦化厂复产并不积极，焦炭现货价格离止跌回升不远了。只要钢材终端需求未明显萎缩，高企的炼钢利润就要伴随着钢厂复产、提产流动到原材料环节，进而促使焦化厂摆脱亏损状态。

期货盘面有效突破需要消费配合

期货盘面上，3月第一个交易日，邢台地区部分焦化厂提涨30—50元/吨引发了焦煤、焦炭期货的一波迅猛涨势。当日，焦炭1705合约增仓3.8万手(双边)，价格上涨5.3%，至1818.5元/吨;焦煤1705合约增仓3.3万手(双边)，价格上涨5.36%，至1327元/吨。比较而言，螺纹钢1705合约、铁矿石1705合约分别录得0.62%和1.06%的跌幅。煤焦期货盘面的表现让人眼前一亮。

虽然期货盘面的转势一定程度上体现出市场对煤焦价格预期由悲观转为乐观，但盘面价格过快上涨对于期现货市场价格的持续走高并不是好事。当日，河北邢台地区发布的焦化厂涨价信息实际上为焦化厂单方面的尝试性提涨，钢厂的接受程度还未可知。即使按50元/吨的上涨幅度，当前准一级焦的市场报价也只是涨至1680元/吨，折算到盘面的仓单价格，预计在1750—1800元/吨。由此可见，焦炭1705合约3月1日的收盘价格已经涨至相对仓单价格升水的状态，如果焦炭期货盘面价格进一步拉涨，那么就给期现货套利的市场参与者提供了很好的(买入现货仓单卖出期货合约)正套机会。

考虑到当前现货市场各环节的焦炭库存远未到紧缺状态，焦化厂销售面临挑战，焦炭仓单，尤其是厂库仓单的供应比较充足，现阶段焦炭价格拉涨过快承受着较大压力。具体操作上，原有的焦炭多单可以考虑减持，未入场者不宜再以当前的盘面价格追多。如果稍后盘面价格明显回落，那么在需求启动后价格重心上移的判断之下，可以在低位补回焦炭1705合约多单。