华夏控股让出近两成的股份，使得平安资管成为华夏幸福第二大股东，也使得自身的股份质押比例高涨。

7月7日，华夏控股将其持有的华夏幸福900万股质押给华泰证券（上海）资产管理有限公司，作为对其2018年2月12日办理的9450万股股票质押式回购交易的补充质押。补充质押日为 2018年7月5日，购回交易日为2019年2月12日。此次质押后，华夏控股累计质押华夏幸福股份合计11.51亿股，占其持有华夏幸福股份的63.16%。

股权变更后，华夏控股持有的股份减少至12.4亿股。这意味着，华夏控股质押的华夏幸福股份的比例，从63.16%变为92.82%。

川财证券有限责任公司在一份关于股权质押的报告指出，房地产行业股票质押规模占A股整体股票质押规模的比例较高。根据2018年3月22日发布的《股票质押式回购交易及登记结算业务办法（2018年修订）》，股票质押率上限不得超过60%。而实际操作过程中，股票质押率的范围一般在20%-60%之间。同时，质押权人会设置警戒线和平仓线，以控制股票价格波动带来的风险。一般而言，维持担保比例低于警戒线即可能触发平仓风险，低于平仓线可能触发强平风险。

川财证券认为，在市场急跌期间股价跌破平仓线导致非正常解押的股票，或将在后期面临盈利能力下降的风险。主要的传导路径为，对于未解押股票而言，借款人即被质押股票公司的股东，在质押市值跌破平仓价时，会对上市公司股东的现金流造成较大压力。未解押股票中，市场急跌后质押股票市值低于平仓线的公司在市场行情触底后3至6个月后更有可能出现盈利恶化的情况。

7月12日，华夏幸福收于26.99元，与今年2月2日收盘价44.51元相比，跌幅39%。

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