整体情况良好

2018年的金融市场延续着破刚兑、去杠杆的发展方向，个别上市公司因此曝出债券违约事件。

数据显示，今年以来截至5月25日，有11家发行人的20只债券发生违约，涉及债券总余额约166.5亿元。除春和集团、大连机床、丹东港、亿阳集团等非上市公司外，还有神雾环保、ST中安、凯迪生态等上市公司。

神雾环保是今年第一家出现债券违约的A股上市公司。3月14日，神雾环保发布公告称，“16环保债”未能如期兑付本息4.86亿元，发生实质性违约。

紧随其后，ST中安5月7日公告称，公司多项应收账款未按时回笼导致流动资金紧张，无法按期支付“15中安消”债券本金及利息，该债券应于2018年4月30日支付本金9135万元及利息306.0225万元。

凯迪生态同一天公告表示，其2011年度发行的第一期中期票据“11凯迪MTN1”未能在5月7日实现兑付，构成违约。本次违约涉及本金6.57亿元，利息4119.39万元，合计6.98亿元。

从此轮债券违约的情况来看，新增违约主体有逐步向民营上市公司蔓延之势，且二季度以来债券违约速度有所加快，不到两个月已发生9起。

对于上市公司接连出现债券违约的现象，有证券公司分析师向中国证券报记者表示，在宏观去杠杆、金融严监管的大环境下，必然会带来信用创造的收缩和风险偏好的下降，从而导致部分企业出现融资紧张甚至断裂的状况。再加上部分企业扩张过快或经营不善，又严重依赖外部筹资，一旦再融资不畅就易成为债券违约导火索。

不过，在不少市场人士看来，上述情况属于正常现象。“市场有点过度紧张，不用过分担忧。”华南某大型券商固收业务负责人表示，目前债券违约仍属局部、个别现象，“与基数庞大的发债总数相比，违约债券占比非常小。”

以交易所挂牌的公司债为例，截至5月25日沪深交易所共挂牌3766只，但今年来两市仅9只债券发生违约，占比0.24%。不仅低于我国上市银行整体1.5%左右的不良率，更低于成熟市场(如美国)3%左右的信用债违约率。

“当下债券看上去集中爆发的主要原因，还是由于公司债兑付期集中到来。”该负责人指出，2015年、2016年交易所公司债发行增速迅猛，其中不少是2至3年期，兑付期集中在今明两年。

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