成立于2006年的华夏人寿一度被业内贴上“万能险大户”和“投资激进派”的标签。早年公司一端通过万能险放大保费规模，另一端入手民生银行（600016. SH）、中国平安（601318.SH）等绩优股坐享丰厚投资收益。

金世旗产投成立于2018年2月14日，由金世旗国际资源有限公司、金世旗资本有限公司等5家法人单位出资组建，至今没有开展业务，设立的目的主要是用于购买中天城投集团100%的股权，罗玉平为其实际控制人。3月2日，浙商产融资管认购80亿元，持股43.2%，位列第一大股东。仅一周之后，中天金融便公告了交易方案。

对于金世旗产投的资金来源，中天金融在公告中明确为“股东入股资金以及股东借款”。前述接近交易人士向澎湃新闻记者表示，中天金融方面也在寻求一些商业银行的并购贷款。如果并购贷款到位，即便有股东借款也不会有100亿这么大的金额。

不难发现，中天金融与金世旗产投之间的交易还是属于金世旗控股旗下子公司间的交易，换而言之，说罗玉平左右腾挪自家产业、自我接盘也不为过。但对于中天金融而言，此项交易完成后所得的246亿元就自然而然成为其“自有资金”。有保险业分析人士认为，金世纪产投与中天金融的交易是合理的，中天金融通过这一运作将收入款项用来购买华夏人寿的股份，从表面上看是没有问题的。这也就涉及到银行和保险联合监管的问题，具体要看金世旗产投的资金来源，多少是自有资金，杠杆比例有多少。

前述接近交易的人士向澎湃新闻记者指出，新的保险公司股权管理办法出来以后，就不能杠杆收购了，这也就逼着中天金融要把房地产资产卖出来才能筹到这笔钱。

根据保监会在3月7日发布的《保险公司股权管理办法》，明确投资入股保险公司需使用来源合法的自有资金，自有资金以净资产为限。投资人不得通过设立持股机构、转让股权预期收益权等方式变相规避自有资金监管规定。根据穿透式监管和实质重于形式原则，保监会可对自有资金来源向上追溯认定。

浙商产融资管起初不看好合作，罗玉平主动飞至杭州商谈

浙商产融资管方面一开始并不看好与中天金融的合作。

在谈到此次交易的接洽时，前述接近交易的人士表示，中天金融方面到处在找合作方，浙商产融资管方面的业务团队也接触到了这个项目，因而开始沟通。浙商产融资管方面在初期认为这个项目意义不大，所以推进的比较慢。

事情的转机在于中天金融实际控制人罗玉平的亲临杭州。经过高层接触，浙商产融资管方面认为该项目既可以帮助中天金融解决眼前资金不足的问题，也有一些战略意义。所谓战略意义，一是财务投资，房地产资产方面的现金回报率较为可观；第二，项目完成后，可以通过地产等方面的整合、控股华夏人寿后的战略协同等方面做很多事，最主要的是风险相对较低。

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