今年以来已有245家企业终止挂牌，新三板负增长时代来临？(2)

提出同样原因的还有容汇锂业、乐华文化、明大嘉和、联华盛世（837825）、秦恒科技（838969）等公司。

也有部分公司的理由更为直白。2017年12月8日，久江科技（834789）宣布拟申请终止挂牌。理由说得很明确，“根据久江科技目前的发展现状进行分析，全体股东一致认为公司短期内无法在资本市场达到融资目的。为降低公司运营成本等拟向股转系统申请终止挂牌。”

融资是企业挂牌新三板的基本需求之一，融资困难也是挂牌企业摘牌退市的一大间接因素。澎湃新闻记者发现，乐华文化、明大嘉和、迅扬科技等多家新三板公司均属于在新三板市场没有进行交易的企业。

联讯证券认为，无法融到资金，一方面与企业质地概念有关，一方面也与市场环境低迷有关，这是许多当初兴致勃勃前来挂牌，为自身制定了高预期发展目标的企业所没有预料到的结果。不仅如此，这些企业还需要作为公众公司承受应对挂牌成本支出与各级监管的双重压力。

此外申请摘牌的七环电气（430294）、营创汽车 （835893），分别在摘牌理由中提及“降低公司运营成本”、“降低信息披露成本”。

付立春指出，有些新三板摘牌是因为经营状况不允许，甚至连挂牌的维持成本都负担不起，在新三板没有太大意义，无论持续督导还是财务规范都需要一定成本，或者自己申请摘牌，或者干脆不按规定披露相应的信息，等着被监管摘牌。

转板不易，且摘且珍惜

登陆A股是不少新三板公司的最终目的地，但成功转板或被收购而摘牌的新三板公司则在少数。2018年以来，因转板成功而摘牌的新三板公司仅有3家，分别为宏川智慧（834337）、淳中科技（834801）、科顺防水（833761）。而2017年这一数据则为34家上市公司。

同时，付立春认为，这部分企业往往在三板市场已经获得融资，或者在挂牌期间得到了壮大发展，有其他的战略规划。但随着A股IPO政策的变化，这部分新三板数量新增不是很多。

“对于想转板的企业来说，不确定性也很大，IPO成功率明显下降，能否成功也是未知数。”付立春表示，如果转板成功会有一定溢价，但是如果不能成功转板，继续回到新三板市场则会有折价、有损失。