从乐见个人加杠杆到抑制杠杆率，监管层态度变化背后发生了啥(2)

打压房贷、消费贷，监管政策重心偏向防风险

居民杠杆率的上升主要是房贷和消费贷大量增加所致。

以工薪阶层为例，《信贷发展报告》指出，工薪家庭总体信贷额中，86.3%为住房信贷，其次为除住房之外的消费项目信贷，占比约为10%。虽然住房信贷依然是工薪家庭信贷的主要构成部分，但从信贷参与率来看，18.5%的家庭拥有除住房之外的消费项目信贷，说明消费信贷也占据家庭信贷的重要位置。

此外，从国家统计局和中国人民银行公布的金融机构贷款数据来看，消费信贷占贷款总额的比重不断提高，表明消费信贷在金融机构贷款中的地位不断提高。

《去杆杠进程报告》显示，2017年三季度末，居民部门贷款余额为39.1万亿，同比增长23.2%，远超全部银行贷款12.5%的增速，由此可见，居民部门加杠杆率的速度之快。

联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖向澎湃新闻记者表示，监管层面要求努力抑制居民杠杆率，主要是因为消费贷款进入股市和楼市。互联网金融时代，众多机构越来越热衷于发行具有收益高、期限短等特点的消费金融资产证券化（ABS）产品，消费者获得消费贷款也越发容易，但由此给银行带来的风险敞口也在逐步加大。

事实上，不少消费者开始热衷于蚂蚁“借呗”、腾讯“微粒贷”、京东“金条”等基于互联网金融的按日计息的借贷产品，手续简便、放款效率高。而这些产品实际上相当于个人额度30万以下的短期消费贷款，无疑也增加了居民的负债途径。

对于监管层面就居民杠杆率表述的变化，国家金融与发展实验室银行研究中心研究员栾稀向澎湃新闻分析称，一个重要原因是当前的政策重心由稳增长转向防风险。随着房地产调控政策的不断出台，政治局会议也强调要坚持稳健的货币政策，中央越来越注重对金融风险的防范。

其实，央行、银监会等部门在收紧个人房贷方面早有行动。根据央行公布的数据，2016年全年全国人民币贷款增加12.65万亿元，其中，以个人住房按揭贷款为主的住户部门中长期贷款增加5.68万亿元，占比达到45%。到了2017年，全年新增个人住房贷款2.76万亿元，为2016年的新增额的55%。2017年全年13.53万亿元的新增人民币贷款中，房贷的占比回落到20%。