央行参事盛松成：近期没必要提高存贷款基准利率(2)

而且，我认为资管新规为我国保险业的发展带来了机遇。破除刚性兑付将削弱理财产品的吸引力，而既能提供保障，又有契约保证收益的保险产品会更受稳健投资者青睐；新规要求金融机构对资管产品实行净值化管理，而保险投资以债券和银行存款为主，更符合稳健投资的要求；保险资金来源于保费收入，现金流长期而稳定，不存在滚动发行隐患；规范期限错配也符合保险资金与长期投资的天然匹配性。

记者：2017年以来，我国金融市场的利率已经开始走升，在美联储加息背景下，我国“加息”的预期也在上升，如果利率进一步上行，是否会影响实体经济发展？

盛松成：我国加息和美联储所谓的“加息”是两回事。美国的所谓“加息”，提高的是政策利率，也就是联邦基金利率，其变化会迅速传导到金融市场利率，进而又会很快影响到实体经济，美国金融市场利率和实体经济利率是完全放开的。我国利率体系要更复杂，不仅有政策利率，还有金融市场利率，也有对实体经济的存贷款基准利率。所以，一般我国所谓的“加息”是指存贷款基准利率上调。虽然面对美联储缩表、美国加息、税改等多重外部环境的变化，但我预计2018年我国的货币政策仍将不紧不松，“以不变应万变”。事实上，我国金融市场利率的上行已先于美联储加息了。未来一段时间，市场流动性还会比较紧，市场利率或将在高位小幅震荡。

首先，我认为最重要的一点，就是频繁调整存贷款基准利率不利于利率市场化的推进。与其提高存贷款基准利率，不如进一步推进利率市场化。尽可能保持基准利率的稳定，让银行自主选择浮动幅度和比例，自主定价。

第二，要尽可能避免金融机构将资金成本的上升转嫁给非金融企业，抬升实体经济融资成本。金融市场利率上升首先影响的是金融市场的内部，影响的是银行和非银行金融机构之间的资金往来的成本，但最终也会影响实体经济。事实上，最近实体经济的存贷款利率已经有所上升。

目前，大多数人预测2018年我国GDP增速会在6.5%左右。我国企业尤其是中小企业生机勃勃，但是面临的困难和问题依然较多。如果加息，会进一步增加企业尤其是中小企业的成本与压力。因此，近期没必要再提高存贷款基准利率。