东方雨虹可转债遭抢购背后：可转债打新是不是无风险抽奖

9月25日，国内首只实施信用申购的可转债——东方雨虹（002271）可转债完成网上申购，这只在引起市场热议的产品，在当日晚间公布网上发行中签率，为0.0013%。

其实，新规的设定和市场的超高热情已经预告了该只可转债的低中签率，不过这远远低于一级市场新股发行（IPO）的中签率的可转债，背后究竟有多大的盈利空间呢？中签的投资者又要如何规划自己的投资决策呢？当日并未申购雨虹转债的投资者，是否以后可以关注该类债券打新呢？

澎湃新闻（www.thepaper.cn）罗列了关于可转债打新需要知道的几件事，也许能解答投资者的疑惑。

一，什么是信用发行的可转债？

所谓可转换债券 (Convertible Bond)是债券的一种，可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。

由于附带转股的权利，可转债的利率都比普通债券低很多。也可以理解为，以普通债券和可转债的利息差额为代价，获取转股的权利。

为解决可转债和可交换债发行过程中产生的较大规模资金冻结问题，证监会对可转债、可交换债发行方式进行了调整，将现行的资金申购改为信用申购，并经公开征求意见相应修订了《证券发行与承销管理办法》部分条款，已于9月8日发布施行。

所谓信用申购，简单理解，就是参与申购的投资者在申购时无需预缴申购资金，待确认获得配售后，再按实际获配金额缴款。

首只信用申购的可转债雨虹转债，其发行期就为6年，票面利率最高不过2%。

二，关于可转债申购新政

针对可转换债券和可交换债券的发行与申购规则，本次《证券发行与承销管理办法》主要在申购方式、信用风险控制、中止发行条件、机构配售等方面进行了修订。

1，在申购方式方面，修订前规则为采取时机缴款申购；而修订后则采取信用申购，中签后再缴款。修订后的申购方式与新规申购一致，申购资金无需提前缴纳和冻结，极大地提高了参与投资者的资金使用效率；由于无需提前实际缴款，申购门槛大幅下降，今后的中签率可能会有所下降。