新三板做市商制度实施三年 竞争性不足等难题待解(3)

目前，不仅做市转让陷入低迷，而且新三板整个市场也遭遇流动性困境。但有市场人士表示，做市商制度并非简单地提供了一种新的交易方式，更不能将市场流动性低迷归咎于做市商制度，因为市场流动性的完全改善受制于诸多因素，除交易制度以外，还包括挂牌公司股份的分散程度、市场可流通股份的总量、投资者结构、投资者的交投意愿等。

付立春表示，“当前市场面临如做市商数量少，难以形成竞争报价；做市商仍以券商为主，多样性亟待完善；做市商盈利模式异化等挑战。”

南山投资创始合伙人周运南8月24日在接受《证券日报》记者采访时表示，目前做市转让方式存在两大不足，一是做市转让下的大宗交易不便捷；二是做市商数量和做市资金规模不足严重制约做市业务的发展。

对此，周运南建议尽快推出盘后大宗交易制度，弥补做市交易不方便进行大宗交易的短板，同时尽快启动已获批的10家私募做市试点工作，为市场输送新鲜力量。

“另外可以尝试推出混合做市制度。”周运南建议。

付立春也建议，加速完善私募做市制度，如可以考虑公募基金、保险资金、社保、 QFII、 RQFII 等纳入做市商范畴中，实现做市商的多样化，配合大宗交易平台的推出缓解承接压力。 未来通过在精选层试行“做市+竞价”混合交易模式，实现整个新三板自上而下的流动性改善。