新周期的虚与实：是可笑的提法，还是难得一遇的投资机遇期？(3)

还有分析师认为，CPI的低位就是对“新周期论”最好的反驳，如果确实处于新周期，CPI应该相应升温。7月份CPI上涨1.4%，涨幅比上月回落0.1个百分点。CPI涨幅自2月份开始已经连续6个月低于2%，持续维持在低位运行。

不妨谈谈“改革周期”

除了通常意义上的经济周期之外，制度改革是影响中国经济走向的另一大要素。套用“周期”这一热词，中国经济亦随“改革周期”沉浮。

在1978年之后这一巨大的改革逻辑下，经济增速得到大力提升，但由于改革在各领域和各时间段的推行呈现出“停、缓、急”，这样也就相应地产生经济波动。新时代证券副总裁、首席经济学家潘向东认为，以此作为解释逻辑，我们就会发现1978 年改革开放以来，以经济体制改革为背景来计算经济周期，中国就经历了整整两个完整的经济周期：第一轮改革经济周期起始于1978 年的改革开放政策的出台，结束于1992 年新的一轮改革启动；第二轮改革经济周期是1992 年中国政府开始启动新的一轮改革，到2013年新的一轮改革酝酿。

1978年至2013年这35年间，中国经济规模增长20多倍，年均实现了9.9%的高增速，某种意义上这是“制度创新”对潜在增速的释放。沈建光指出，1978年以来有好多轮的“供给侧改革”带来的增长，第一轮是从农业包产到户改革，第二轮是乡镇企业等工业改革，第三轮是国企改革，第四轮是房改以及加入WTO（世界贸易组织），现在可以算作是进入到第五个阶段，IT互联网行业、物流行业进入到了变革期。