解盘年中经济·问道丨吴振宇：去杠杆稳步推进 防风险能力显著提升(4)

2016年底，我国宏观杠杆率为208.3%，全球平均为130%左右，美国、欧元区低于100%，日本在230%左右。相比于全球平均水平，我国宏观杠杆率处于高位。与杠杆率高企对应的是我国货币流通速度处于低位。在最近的一轮经济增长扩张期（2001年—2007年），我国的货币流通速度平均为0.65。2014—2016年，我国的货币流通速度平均0.5。如果经济企稳回升，预期改善，货币流通速度将会以较快的速度回升，从而造成信用过快扩张，面对资产价格上涨受到较多控制的局面，可能会引起大宗商品或消费品价格的过快上升。为我国货币政策的操作带来两难的选择。当前，应该坚持稳健中性的货币政策。在保持流动性的同时，加强政策的灵活性，根据国际经济需求回升的态势和国内经济运行情况，继续收紧M2增速。同时，加快推进供给侧结构性改革，在去产能、去库存的同时，加快推进降成本、补短板，更多通过供给活力的释放而不是需求拉动，促进经济回升，为保持经济持续稳定增长创造更有利的条件。