解盘年中经济·问道丨吴振宇：去杠杆稳步推进 防风险能力显著提升(2)

中国经济时报：在去产能的推动下，企业去杠杆的效果如何？负债率有何表现？　　

　　吴振宇：总的来看，去杠杆稳步推进，经济活力增强，风险防范能力提升。就企业而言，去杠杆效果显著，负债率持续下降。地方政府通过债务置换和规范融资行为，财政稳健性明显提升。宏观杠杆率增速放缓，去杠杆面临的有利条件增多。　　

一是去产能成为企业去杠杆的主要推动力。通过去产能，工业企业的负债率持续下降。2014年规模以上工业企业资产负债率为56.84%，2015年下降为56.20%，2016年年底降为55.8%。负债情况改善集中反映在过剩产能行业，煤炭采选业的负债增速于2016年2月达到11%的高点后，增速持续下行，今年一季度债务总规模同比出现下降。黑色金属采选业的负债增速于2016年4月达到7.9%的高点后持续下行，今年3月份以来，债务总规模同比明显下降。非金属矿采选业和有色金属压延业等其他过剩产能行业也出现债务增速快速下行，或者债务总规模下降的良好局面。　　

二是规范地方政府举债行为，财政纪律得到强化。我国地方政府债务率平均已经达到80.5%，局部地区超过100%。地方政府债务水平过高成为影响地方经济社会发展的重要原因。应当通过存量债务置换和新增债务管理等方式，使得地方政府举债程序更加规范，债务负担有所下降。　　

三是货币供应量增速下行，宏观杠杆增速有所放缓。进入新常态，经济增速下行的同时，需要加快产业升级和结构调整，经济、金融和社会运行风险加大，对货币供应量增长形成倒逼机制。我国实施稳健的货币政策，在为转型升级提供有利金融环境的同时，也有效应对了部分领域出现的风险和波动。　

总体看，近年没有采取大水漫灌的方式刺激经济增长，而是通过宏观调控方式创新，控制住了宏观杠杆率上升的势头。2015年我国宏观杠杆率比2014年上升11.4个百分点；2015年仅上升6.2个百分点，增幅收窄。今年GDP增速有所回升，但M2增速回落，年底宏观杠杆率增幅有可能会进一步收窄。