中美全面经济对话：短期负向冲击不可轻视，长期合作稳健可期(2)

释放活力，深化合作大势所趋。得益于中美全面经济对话机制的重大升级，两国经济的内生吸引力将得到进一步释放，进而成为经济合作前景的决定性力量。长期来看，中美经济互补性日益增强，中美新型大国关系稳步趋近，中美经济合作的加速发展将成为大势所趋。短期来看，美国贸易保护主义抬头，叠加特朗普新政的不确定性，可能产生一系列负向冲击，并引发两国政策的阶段性进退，需要充分重视和妥善应对。

首先，长期合作动力稳步增强。从两国经济现实需求看，中美经济互补性正在增强而非减弱。虽然随着全球价值链的再平衡，中国从低位向高位迁移，不可避免地与美国产生一定摩擦。但是，在这一变革中，中国海外投资匹配美国增加就业的愿景，中国消费崛起匹配美国缩减贸易逆差的需求，中国产业升级匹配美国高新技术的优势，从而为中美经济创造了新的合作纽带。据商务部统计，在中美战略对话“破冰”十年之际，2015年中国首次成为资本净输出国，对美直接投资流量升至80.29亿美元，雇佣美国当地员工逾8万人，同时美国也成为中资企业海外并购的第一大目的地。其中，制造业和科研技术服务业的投资占比分别为49.9%和15.3%，位列第一、第三，准确契合了美国重振制造业和中国产业升级的利益诉求。根据近日国务院副总理汪洋的讲话，如果美国将对华出口管制程度降至巴西和法国水平，对华贸易逆差最多可分别缩减24%和34%，因此中美贸易再平衡的前景依然广阔。从全球经济当前局势看，中美新型大国关系正在趋近而非背离。宏观乱纪元中，中美已成为全球经济增长的主引擎和稳定器，携手提供着全球经济治理的公共品。随着全球经济复苏疲弱、地缘冲突加剧，中美经济合作的迫切性和合理性持续增强。中美经济不仅彼此间存在“大而不能倒”的关系，两者的政策协同和合作更直接影响全球经济的长周期复苏。

其次，短期负向冲击不可轻视。一方面，美国贸易保护主义势头不减。我们之前的研究表明，当发达国家经济增速相对走弱时，美国国内更易于就针对新兴市场的贸易保护形成共识，引致贸易制裁的政治化和极端化，最终推动制裁强度的骤升（详见附图）。因此，2017-2022年，随着全球多元化再度涨潮，美国贸易保护主义也将迎来新一轮的抬升。今年以来，美国对华强硬派掌控经贸要职，频频释放贸易摩擦信号，贸易保护主义将大概率成为特朗普政府在中美合作中的重要博弈工具。另一方面，特朗普新政的不确定性增强。随着医改、税改和基建政策的接连受阻，特朗普的政治博弈能力大幅下降，“泄密门”事件也造成了总统信任危机。近日，特朗普的支持率已降至36%，创下70年以来美国总统支持率的新低。这将加剧美国政治对立和民粹兴起，短期缓滞中美对话成果的推进和落实。