流动性紧平衡，债券收益率走高：2017年上半年银行间市场运行报告(3)

国债做市支持机制推出。国债做市支持机制是指财政部在银行间债券市场运用随买、随卖等工具，支持银行间债券市场做市商对新近发行的关键期限国债做市的市场行为。2月，财政部、中国人民银行印发了《国债做市支持操作现场管理办法》。6月9日，交易中心制定发布了《全国银行间同业拆借中心国债做市支持业务操作细则》，并于即日起提供国债做市支持操作平台及相关服务。6月20日，财政部进行了首次国债做市支持操作，对2017年记账式附息(九期)国债开展了12亿随买操作。

外币债质押式回购服务推出。3月20日起，交易中心本币交易系统提供外币债质押式回购交易服务，实现押外币债借人民币的功能。银行间市场业务品种更加丰富，境内外币债券及SDR债券流动性有望提升。

二、银行间外汇市场

（一）人民币对美元汇率中间价小幅升值，交易汇率走势平稳

上半年，我国经济金融运行总体平稳，经济增速保持在合理区间，世界经济仍处于国际金融危机后的深度调整期，国际金融市场依然存在风险隐患。在这样的情况下，我国进一步推进人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

上半年，人民币对美元汇率中间价小幅升值，6月末报6.7744，较上年末升值1626个基点，升值幅度2.4%。6月末，CFETS、BIS货币篮子和SDR货币篮子人民币汇率指数分别收于93.29、94.25和94.18，较上年末分别下降1.53、1.99和1.32。

6月末，人民币对美元即期交易汇率收报6.7816，较上年末升值1651个基点，升值幅度2.4%。上半年银行间外汇市场人民币对美元即期交易汇率走势平稳，保持在中间价上下0.8%范围内波动，日内波幅最大为536个基点。

图3 即期汇率对中间价偏离幅度

（二）外汇衍生品价格走势稳定，人民币汇率预期走稳

上半年，我国国际收支相对平衡，一季度，我国国际收支经常账户顺差184亿美元，非储备性质金融账户转为顺差，跨境资金流动形势明显好转。在此基础上，银行间外汇衍生品价格走势稳定。

掉期曲线较年初小幅上移，6月底，1个月、6个月和1年期的掉期点分别为131点、674点和1145点，比去年末分别上升36点、253点和535点。外汇期权隐含波动率上半年总体呈收窄走势。这反映出随着我国宏观经济和跨境资金流动的回稳向好，市场对人民币汇率预期逐步走稳。