货币开始收缩，资产泡沫挤压进行时(4)

但长期来看也不可以一概而论，而是要区别对待，界限就是虚或者实。

本次金融工作会议把企业降杠杆作为重点，并重点强调‘抓好处置僵尸企业工作’。如果结合近年来资本收缩大背景下，创业板IPO仍旧顶住压力发行，不难看出高层扶持实体创业和并购僵尸企业的心思。从这一点来讲，创业和并购重组，将是未来A股市场上真正的价值投资标的。

说完了投资市场，资本收紧后受影响最大的，还是地方政府。

§ⅴ 和你相关的，对你来说才有意义

阳明先生讲「心外无物」。对于吃瓜小民来说，只有地方政府和地方债务才是最具现实意义的，因为它关乎每个人的薪水和赖以生存的企业。

长期以来，地方郑府与民争利、违规举债搞基建、搞GDP政绩，成为近些年来最丑陋的一幕，它直接掠夺了国民本该享受到的改革发展成果，或者说资源开采、环境污染该获得的的补偿。而举债留下一堆烂尾工程后，升迁官员远走高飞，烂摊子最终还是要分摊到每个纳税人头顶。

高层不是没有看到这一点，本次会议就给出了紧箍咒儿——

各级地方党委和郑府要树立正确的政绩观，严控地方政府债务增量，终身问责，倒查责任，对于肆意增长的地方债增量，中央没有容忍度。国家统计局统一编制地方郑府资产负债表。地方郑府举债一律采取在国务院批准的限额内发行地方政府债券方式，除此以外地方郑府及其所属部门不得以任何方式举借债务。

大白话很好理解，以前那种‘前人撒土迷后人眼’的不负责任举债模式该结束了，包括财政部代发的地方债，包括地方政府融资平台表外举债，甚至包括当下连哄带骗的ppp模式，只缘于所有地方债务都是以郑府税收作为隐性背书。

能不能做得到呢？理想狠是丰满，但笔者宁可保持谨慎观望。

以前的文章中屡次讲过，在「存量不动，发展增量」的分配模式下，郑府最核心的工作有且只有两个——首曰稳增长，次曰控通胀，根本目的是让升斗小民们有口饭吃，毕竟没饭吃的队伍谁也没法带是不是呢？

而如果真正按照本次会议所说的去做，严格地方政府举债，那么在单一的政府投资拉动经济模式下，试问经济如何做到稳增长？而没有经济增长就没有吃瓜群众就业是不是？更遑论那么多日日夜夜、辛辛苦苦为人民服务的公仆们待遇问题。