货币开始收缩，资产泡沫挤压进行时(3)

§ⅲ 认识论的变革

去掉‘稳健中性的货币政策’中的‘中性’二字。插一句题外话。7月16 的帖子<既要，又要……不如只要>中，还有没有人记得其中有这样一段——

‘稳健中性’说起来固然很动听，但真正做起来可能吗？西方经济学认为，货币政策不外乎宽松和紧缩两种常态，而所谓的‘中性’不过是一种稍纵即逝的变态。当前经济形势是‘要保6要稳增长’，需要货币政策绝对宽松，而降低金融风险则需要货币紧缩，明显的二选一态势，却仍要固执的鱼与熊掌兼得。师母已呆。

笔者可以很负责任的说，写下这段话之前还真没看到本次会议简报。既然不是事后诸葛，那么前脚轻轻说完，后脚「中性」二字就被淡淡抹去，不得不说是一个巧合，民意和天意在此刻产生了交集。

再看把‘金融去杠杆’改为‘经济去杠杆’。表面一词之差，但越是这种看似轻描淡写的移花接木，往往才是真正的政策眼！它摈弃了此前「一竿子去杠杆」的思路，类似房地产调控中的‘因城施策’，虚拟经济杠杆必须要去，而实体经济该加还要接着加。在一个刚性之外的消费可有可无、严重依赖投资的经济体内，又有哪个行业不依赖杠杆扶持呢？

§ⅳ 货币紧缩——资产泡沫的杀手

昨天沪深A股之衰有目共睹，尤其是中小创业板，节约篇幅不列举数字。恰巧圈子里有位投资者朋友估计亏得七荤八素，百撕不得其姐之际要求给个说法。

要说多少遍呢？统计局的数字看看就好，因为这是在行政去产能的大背景下。笔者在<既要，又要……不如只要>中直讲，就像6月份PMI数字在扩张区间，钢铁价格回升，国营钢企利润大涨，但前置条件是民营钢企被强制清场了。这种自欺欺人的数字能够说明什么问题呢？GDP统计数字同样如此，经济说到底还在靠投资驱动，而有限的‘小水滴灌’几乎一滴不剩流入房地产和铁公基市场，眷顾股市的资本本就少得可怜，而上市公司股东高管还在处心积虑套利离场，试问小散们不亏那不是没天理了？

M2增速从年底的11%下降到6月的9.5%，货币收缩态势已经相当清晰，而货币收缩无疑是各类资产的最大杀手。房地产、股市、债市、期市……任何一个市场，失去资本支撑，不主动挤压泡沫还等什么？