金融监管改革剑指监管套利 数字金融监管亟待完善(2)

曾刚称，“这些因素相互交织加剧了金融系统的脆弱性。因此，防控金融风险、引导金融机构有序去杠杆仍将是今后一段时间金融领域的重点。”

申万宏源宏观首席分析师李慧勇预计，在本次金融工作会议中，防风险重点包括三个方面：一是加强金融风险的摸排和监测；二是着力控制增量，积极处置存量，控制杠杆率；三是加大对逃废债等金融违规行为的查处。

抑制过度创新下的泡沫

专家认为，近年来，中国金融创新发展成绩斐然，但不合理创新和无边界发展，也滋生了资产泡沫和监管套利。央行货币政策委员会委员、北大数字金融研究中心主任黄益平表示，过去三年来，金融风险不停地在不同部门之间游走，如股票、债券、房地产、影子银行、外汇和数字金融等。

在黄益平看来，一些监管“盲区”的风险尤其需要关注。“影子银行、地方政府融资、数字金融，这样一些没有看透的地方，其潜在威胁是最大的。凡是你能看得清楚的地方，风险相对比较容易防控，凡是容易出问题的地方，往往是看不清楚的地方。”

资管行业近年来快速壮大，其引发的监管套利、资金脱实向虚问题也日益严峻。中国民生银行首席研究员温彬指出，业务创新促使跨行业、跨市场的资管产品不断涌现，在分业监管体制下，可能出现监管真空和盲区，不利于监管部门对整体风险的识别和把控。

温彬认为，未来针对资管行业的监管核心应是“限杠杆、限通道、限非标、限池子、限刚兑”等。对监管部门而言，统一资管业务监管标准有利于掌握资管机构的真实风险组合和资产配置情况；提升监管政策的执行力和监管效率，防止监管套利；加强宏观审慎管理，引导资金脱虚向实，防范系统性金融风险。对资管机构而言，促其回归“受人之托、代人理财”的本源业务，转变盈利模式，降低对“通道”的依赖，提升主动投资管理能力，防止资金空转，切实发挥好服务实体经济的作用。

在曾刚看来，目前金融监管部门在抑制过度创新、防止监管套利方面已取得一定成效，未来仍需针对风险比较突出的领域如资管行业等，出台风险防范措施：一方面是提升利率水平，压缩套利空间；另一方面要约束套利行为，提高套利成本。“更为重要的是，资管统一监管仍需明确其法律地位，建立统一的信息平台，使不同金融机构之间的业务往来和嵌套可以更容易被监管部门所辨识。”