金融去杠杆预期几何：时间会较长 惯性会很强(2)

总体而言，对于金融杠杆较为突出的领域，有待“一行三会”及时推进统一监管、建立统一的资管业务监管框架形成监管合力，避免监管套利，也要及时打破刚性兑付，回归受托理财的本源，降低金融机构负债端压力。

金融市场的去杠杆仍在持续，近期有变温和的迹象。继4月雷霆万钧的监管风暴之后，近期“一行三会”频频释放“温和去杠杆”的信号，以防处置风险过程中发生新的风险。

尽管近期政策措施有缓和迹象，但金融去杠杆的大方向不会变。金融“自由化”持续了5 年多，如今要把这个过程产生的结果扭转过来，不是短期就能做到的。从目前去杠杆进程来看，监管目的也还未达到。因此引导金融机构有序去杠杆、防控金融风险，仍然会是政府今后一段时期内金融领域工作的重点。虽然金融去杠杆的节奏有快慢，力度有松紧，但方向不会变，时间会较长，惯性会很强，政策影响不会很快结束。

稳定预期至关重要

金融机构主动去杠杆也是金融去杠杆一项重要内容。在强化金融监管的同时，要充分考虑金融创新服务经济中“三新”的需要，保护金融机构的创新积极性。

第一，金融机构应进一步加强稳健经营的发展理念，真正做到审慎、稳健经营。尤其是银行业金融机构要坚持安全性、流动性的经营原则，适度风险、适度收益，树立起正确的风险偏好。

第二，在组织架构上，金融机构要完善内部控制制度及组织管理架构，特别是同业业务的内部管理架构，从组织架构出发，增强风险管理能力，实现健康发展。

第三，在收入结构上，金融机构应逐步调整收入来源结构，减少利差依赖及粗放式的规模偏好，从根本上遏制盲目追求规模大幅加杠杆的行为。

第四，在风险防控上，金融机构除了要加强自身的风险防控能力，还要切实根据自身的实际情况确定发展规模，避免陷入过度扩张的失控境地，规避监管套利、关联套利和空转套利，消除金融杠杆带来的风险隐患，增强自身的可持续发展能力。

2017年以来，伴随不良率的大幅上升以及下半年信贷额度下降，以商业银行为主的金融机构已经开始主动降低杠杆水平，规避或减少了部分监管趋严、风险过高领域的业务经营。而金融机构主动去杠杆、杠杆率下降、监管政策自查落实到位还只是第一步，更应根据自身的实际情况，建立起风险应对机制，充分发挥自身在风险识别、风险控制、风险管理上的优势，将去杠杆落到实处。