姜超：6月央行货币投放增加 但金融监管态度难言放松(4)

6月份以来，中国央行货币投放明显有所增加。央行主要操作投放余额从5月底的不足7.2万亿人民币，一路上升至6月20日的最高点7.7万亿，增量部分几乎都来自于逆回购操作。20日以后，央行开始回收投放的货币，但由于财政存款季节性投放，市场资金面压力明显缓解，金融机构平稳跨季。

但金融监管的态度难言放松。央行6月上中旬的投放恰在MPA考核等跨季期间，而真正考验央行态度的是7月份的巨量到期是否续作。当前经济稳中趋降，但稳增长压力较小；金融去杠杆虽有一定成绩，监管新框架和制度并未完全建立，此时监管放松后杠杆可能卷土重来。因此在我们看来，国内的货币政策短期还难言放松。

【本文来自微信公众号“姜超宏观债券研究”】