证券业协会详解适当性管理指引：券商无权剥夺投资者投资权利(2)

中国证券业协会有关负责人就《指引》答记者问称，等级名录（图一）只是对五级产品的风险特征作了一个概要描述。至于具体哪一类产品或服务放在哪一级，则需要经营机构根据自己对风险的理解和判断在《产品或服务风险等级名录》各级中列出相对应的产品或服务清单。

需要注意的是，针对投资者与产品或服务适当性不匹配的问题，上述证券业协会负责人指出，投资者在听取证券经营机构的适当性意见基础之上，根据自身能力审慎决策，购买适合自身风险承受能力的产品，证券经营机构只是给出匹配性建议，不能代替投资者决定。如果投资者执意购买高于其风险承受能力产品或服务的，证券经营机构无权剥夺投资者的投资权利，证券经营机构会向投资者告知和揭示投资风险，投资者也要向证券经营机构签署《产品或服务风险警示及投资者确认书》，自行承担投资风险。

“也就是证券经营机构要尽到告知风险的义务，达到卖者担责；投资者知道风险，自主决定，自担风险，达到买者自负。”

新老划断方面，证券业协会在通知中明确，现有投资者参与证券期货交易是按原有的制度安排进行的，实施新的《办法》和《指引》将充分考虑这一现实情况，实行区别对待，新老划断。

具体的做法是：证券经营机构向新客户销售产品或提供服务、向老客户销售（提供）高于原有风险等级的产品或服务，或者向休眠账户重新激活的老客户销售产品或提供服务，需要按照《办法》和《指引》要求执行。向老客户销售或提供不高于原有风险等级的产品或服务的，继续进行，不受影响。同时，鼓励证券经营机构根据实际情况结合客户回访、自查、评估等工作，主动对老客户的适当性管理做出妥善安排。

下一步，证券业协会将加强《指引》的宣传和培训；开展行业在适当性制度建设方面的交流与研讨；进一步加强投资者教育工作；关注行业在执行《办法》和《指引》过程中出现的新情况新问题，及时研判，及时反映，及时研究解决。

以下为中国证券业协会有关负责人就《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》发布实施答记者问：

日前，中国证券业协会（以下简称协会）发布了《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》（以下简称《指引》），协会有关负责人就《指引》有关问题回答了记者的提问。