超4万亿压顶　券商股权质押业务或放缓(3)

兴业证券认为，从融资人特点来看，股票质押市场规模快速成长的核心原因之一是融资门槛低。存量业务数据显示，股票质押业务的融资方集中在民企居多或小市值上市公司为主的行业。这类企业难以找到股票质押之外其他替代融资方式，因此形成日益旺盛股票质押融资需求。在没有好的替代融资方式的情况下，融资人一方面会被动接受更高的价格和更低质押率，项目收益风险匹配程度提高；另一方面，融资人会适度转向其他融资方式，对应的融资利率也会上升。

另一方面，业内人士普遍认为，从业务风险控制的角度来看，券商在股权质押方面设置的平仓线都非常保守，整体风险较为可控。上交所方面此前也表示，截至5月23日，上交所股票质押式回购交易业务待购回余额4231亿元，总体业务履约保障水平较高。虽然个别股票下跌可能导致违约风险，但证券公司通过要求客户补充质押、提前还款等方式提高履约保障比例，实际违约处置的金额很低。自2017年以来，违约处置金额约为0.31亿元，是待购回余额的约万分之一。