债券断流众生相：城投、地产续命压力山大(3)

现在，只是问题严重到，让场外看热闹的人都开始咋呼了、惊呼了而已。

（二）：有人图省钱

别看完以上第一部分，就觉得大家都续命难。不是的。众生相，是呈现结构性分化的。

武断一点来说，那些债发不出去的（无法启动的、发行失败的、流产的）是惨的，那些主动取消发债，恰恰是有议价能力、嫌弃现在发太贵的牛企牛平台。他们的主体资质基本AA+及以上。

那他们不发债了干嘛去了？要么拖得起，拖一拖等等利率低一点再发；要么干脆不发了，缩小自体投资规模以缩减债务总量；要么投靠当期价格反而更低的银行融资渠道。

所以“愉见财经”真采访到这样的案例的，弹眼落睛地说法，叫放弃“直接融资”重回“间接融资”怀抱去了。

有一个券商里做承销的人说，他们之前发了一个5.04%的十年期，但他估计这个主体如果去拿银行贷款，其实很可能也就基准4.9%。

愉记给大家整理Wind数据发现，无论是公司债、企业债、中票或短融，自2016年10月起至今，大方向上均呈现上行态势。2017年6月，公司债、企业债、中票、短融的票面利率数据分别为6.0943%、5.8%、5.7726%、5.4274%，与之形成对比的是2016年10月，其票面利率还分别为3.7139%、4.007%、3.6587%、3.1629%。