债券断流众生相：城投、地产续命压力山大(2)

但遇上房企呢，问题显然还不止于此。除了境内发债不易，还得叠加：楼市调控、外管又严、金融不停去杠杆，那“雪上加霜”的事件就多了。

咱们继续盘点：

比如，王总那头，公司去年下半年曾找了多家银行谈业务，打算用银行理财资金对接一项“尾款应收融资”，但遭遇银监会彼时重新强调“严禁银行理财资金违规进入房地产领域”，这让某已经将项目报审总行的银行“又缩了回去”，迟迟不肯过审项目，因要“看看风声再说”，但这一“看”就一路看到了表外业务强监管，王总公司的这笔融资自然告吹。

又比如，有的大房企以前有本事海外发债呀，去年底开始，你问问他们顺不顺？我当时就替朋友的房企想过办法，但当时一事一议的门槛之高，碰到标题党媒体绝对可以写一句“几乎停滞”了，太难拿到发改委那里的备案了。

那去银行吧？开发贷？对不起，现在从紧，很多银行这一块的额度都没了。王总的房企有个三线城市的项目，足额抵押，利率还上浮50%，照样被否。纯信用？首先这房企必须在“名单制”里面，那些中小房企名单外的就别想了，其次，多半得通过信托走一道，成本就直接跳10%开外了。而且钱能来已经算谢天谢地了。大部分房企是搞不到了。

融资成本：过去发债有过5%，现在9%~11%成本的资金，都先抢着再说。

例子2，城投续命战：

“愉见财经”还采访到中西部某低评级政府融资平台的业务人士，一样，去年底开始就“压力山大”。债券市场融资受限的他们，这半年来的续命办法都是在靠找信托做“非标”。

反正你去看，那些金交所忙不忙。大家的渠道就是：北金所债权融资计划啦、四大资管的委贷啦。

而就这，还算是资质相当好的，否则“非标”也别想了，轮不上。

融资成本：过去发债有过3%~4%，现在非标7%~8%一线还算便宜的。

顺便吐槽一句，很多场外人士是看到最近几个利率倒挂事件，才开始意识到哇塞资金那么贵啦？那续命应该很难吧？其实负债端问题冲击债市是去年11月到12月就开始的事情了，难的，已经难了半年了。根本不是现在才开始的。