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债券断流众生相:城投、地产续命压力山大

2017-06-08 09:01:34    搜狐媒体平台  参与评论()人

作者:夏心愉

想来大家已经注意到了发生在债市的那些紊乱数字:

5月份信用债净融资水平已经刷新了自2000年以来的最低水平;今年前五个月债券取消发行规模超3000亿元;从2016年11月至2017年5月,取消和推迟发行短融占比达40%。还有最近被炒得火热的那个:5年期AAA级的中票收益率倒挂了5年期的贷款利率。

这一大堆紊乱的数据之下,那些发债主体都在经历什么?相信你翻遍百度,看得到数据、看得到专家说理论和预测信用风险会否爆发,却看不到企业众生相吧?

不急,“愉见财经”替你采访,带你看:

(一):有人续命难

“愉见财经”采访下来发现,这几种人,本身主体等级就不咋地,遭遇“债市断流”(或贵得要命)+到期债务滚滚而来(杠杆高) +银行授信额度用得差不多了(反正很难贷到款了),基本上处于“下半年还不知道怎么过,只能走一步看一步”的境地。

典型压力大的有:地产、部分城投(中西部评级低的那些)、在去产能那堆里的钢铁化工之类。

例子1,地产续命战:

“11个点的资金,通过信托走?要的,没问题!”这是“愉见财经”采访时偷听到的王总接电话时的原话。王总是某房地产企业主要分管营销的管理层人士,原本公司融资这事跟他关系并不大,但是这半年来,尤其是最近这种节骨眼,这家房企的多名管理层纷纷背上了靠各自人脉找钱的任务。

甚至,达到一定标准的融资,高管本人还可有“最高千分之一”的奖励、或者说回扣。哦当然咯,这个“回扣”原本的意思我估计大概是给金融机构的公关“费用”,这些高管是自己留还是公关用,反正可以自行分配。

这家房企,现在发债难,在多家银行的授信额度也“能贷出来的都贷了”。SO,再融资压力陡升。

为啥难?首先发债这头,评级就不高(AAA的和AA+的还是满牛的,不发债了银行也会继续伺候着,但资质弱的就难了)。不止这家公司了,不少类似的公司,其实是拿得到批文的想发行的,主要问题并不出在“价格”上,而是出在投资者认购不足,从而导致无法启动发行或发行失败。

关键词:发债断流