专访唯品会CFO：过去两年保持5%的净利率 增长优先(2)

杨东皓：首先和我们客群的差异化有关，我们超过80%是女性用户，女性用户买的东西是利润率很高的东西，比如服装，它的利润率远远高于男性消费者比较喜欢买的，比如说电视、电器。

唯品金融首先要服务于女性用户的金融需求。我们拿到了寿险牌照，可以卖两类产品，一类是寿险产品，一类是健康险的产品。女性大多有照顾到全家的需求，如果家里面有父母和老年人，可能对于健康险和寿险会有需求。有孩子，可能有其他的保险需求。所以“女性化”这就是未来唯品金融和友商差异化之处，这是我们遵循的基本思路。

我们做互联网金融有先天的优势，唯品会现在互联网金融有两大业务版块，一个是供应链金融，服务供应商的，一个消费金融，服务于消费者。

未来的布局包括保险、理财、征信，我们将来实际上在金融领域的布局还是非常广泛的。

北京时间“财镜”：这次互联网金融拆分出来的投资方能说一下吗？

杨东皓：这次是董事会刚刚授权批准分拆互联网金融业务的决定，投资方还没有接触。我们预计大概在未来的三个月，会频繁地接触一些潜在投资方，但是我们设想还是需要一些比较大的潜在投资方，有战略资源的投资方。

过去两年净利率维持在5%左右

股价被低估

北京时间“财镜”：这次财报发出来以后，唯品会的营收增长，注册用户到达了近3亿。3亿的规模占了中国网络用户很大的一部分，你觉得未来用户还会有巨大的增长吗？此外，虽然营收增长，但是我观察近几年毛利率的增长幅度是下降的，这个是为什么？能不能解释一下？

杨东皓：我们现在的注册用户规模是2.7亿，近3亿，这是一个指标，但我们更关心的指标是活跃用户数量，即真正发生购买的用户数。累计发生的购买数字很惊人，但我们最关注还是过去12个月、过去一个季度发生购买的用户数。这些数据在财报中都已披露，一季度活跃用户2600万，实际掏出真金白银在我们网上购物的，过去12个月有5500万用户，这实际是更重要的一个指标。

整个中国过去12个月网络购物用户数大概在4.6亿左右，在唯品会活跃用户数量在截止3月31日的过去一年内实现了38%的增长，超过5500万。这个增速本身就很快，在高基数的负荷下保持这样的增长率持续发展下去是很了不起的，加上整个网购用户的数量巨大，所以对增长空间我们很有信心。唯品会一直以来的业务增长很大一部分是依靠老客、回头客的重复购买，未来我们还会努力争取很多的新客，发展空间巨大。盈利方面我刚才也讲到，近期还是增长优先。因为增长的潜力巨大，没有必要着急把盈利利润水平定的那么高。长远来看，只要占到足够大市场份额，盈利是不成问题的。但增长优先也不是没有任何的限度，在跟资本市场的沟通中，我们要在保证一定水平的净利情况下加速增长。