一线房价跟土地供应没关系？北大学者：经不起推敲(3)

一个城市经历了快速的土地价格上涨，会带来三个效应。

首先是抵押效应，因为土地价格上涨，企业可以用囤积的土地到银行抵押，贷到更多资金。这确实有助于解决很多制造业企业融资的约束，这是积极的方面。

第二是投机效应，很多制造业企业看到土地价格上涨后，更可能购买商业用地。他们的主营业务并不需要购买商业用地，但他们拿资金购买商业用地等待升值，与此同时，研发投入、专利申请数量都下降了。这种转移伤害了企业长期发展的潜力。

第三是挤出效应，有地的企业融资能力强，可以拿到更多地，无地的企业贷款则更困难。而通常，国有企业更可能有地，民营企业更可能没有地。因此，地价上涨让民营企业在贷款方面是被挤出了。

数据显示，如果一个城市的地价上涨更快，该地制造业资源错配就越严重。过去20年，房地产对中国经济发展起到了非常大的拉动作用，功劳大家看得见。随着时间推移，一些城市的房价和地价的变化对实体经济确实产生了负面影响，这值得我们去研究，这样会更加全面地理解房地产市场对中国经济带来的综合影响。

北京大学光华管理学院教授，博士生导师，应用经济学系主任，北京大学经济政策研究所（IEPR）副所长，教育部“长江学者”特聘教授。1988年和1991年分别获得北京大学经济学学士和硕士学位；2002年获得美国斯坦福大学经济学博士学位。研究领域主要涉及政治经济学、产业组织、经济转型与发展。在Review of Economics and Statistics， Journal of Public Economics， Journal of Health Economics， Strategic Management Journal等国内外一流经济学和管理学期刊发表论文60余篇，2008年出版专著《转型中的地方政府：官员激励与治理》；在官员晋升激励与行为、政府治理、政治关联和大饥荒的长期影响等方面进行了开创性研究，在国内外学术界产生了广泛影响。