GPLP探讨：风投募资难 双创债可否成为救命的稻草？

原创 欧若拉 GPLP

募资难仿佛成为了一个传染病，在2017年的风投圈开始蔓延起来。

尤其是第二季度，伴随着中国金融去杠杆的节奏，整个金融市场流动性偏紧，因此，风险投资市场的募资不仅没有任何好转，反而加剧了难度。当然，这也间接影响到了创业企业及创新。

于是，2017年4月28日，证监会《关于开展创新创业公司债券试点的指导意见(征求意见稿)》一出，让所有风投人欢呼雀却，仿佛找到了救命的稻草。

然而，双创债真的能够解决募资难的本质吗?

让我们且随GPLP君一起讨论一下双创债。

关于双创债的那点事儿

关于双创债，我们可以理解为其本质为债务。

然而，却是国家鼓励创新的渠道及金融产品，而且，各种鼓励，看起来，是中小企业融资的首选，我们且看具体有哪些：

1、监管层设立了绿色通道。“专人对接，专项审核”机制，使得审核效率大大提高。最近募集的双创债发行完成时间平均在2-3个月时间。

2、对财务并无硬性要求。双创债相较于中小企业债更偏早期，具有技术创新等方面特征的企业。这类企业一般为轻资产，在过去由于没有抵押物背书，以及投资周期长，收入不稳定等原因，使得很难获得银行等方面的贷款。而双创债恰好弥补了此方面的空白。

不过值得一提的是，虽然政策上并没有明确的财务要求限制，但是过去发行债券的几家新三板公司如方林科技、普滤得、金宏气体、凡拓创意等，收入和利润表现均不差，最低的世源频控，2015年、2016年其归属于母公司净利润分别为168.43万元、1054.94万元。实际上双创债的承销商为了更好将双创债发行出去，在财务上会有一定的隐形门槛，这与其之前选择帮哪家机构做新三板挂牌，也是要看其未来是否有进入创新层的潜力以及财务表现而定。

3、政府相关鼓励政策。在《指导意见》第六条中明确指出，鼓励相关部门和地方政府通过多种方式提供政策支持，将创新创业债纳入地方金融财税支持体系。经GPLP君了解，目前北京中关村、苏州园区、深圳福田区、杭州滨江区等园区都给予了一定补贴。其中关村给予了发行人票面利率30%的补贴，截止到目前关村已有20余家拟发行“双创债”的企业。