新三板集邮者注意了：当心这些“伪IPO”企业(3)

(3)38家未披露2016年报

此外，在拟IPO的挂牌企业中，有38家未能在4月30日前披露公司年报。虽未有明文规定，但年报未能及时披露也将给企业未来IPO的审核带来影响，投资者也需谨慎。

2、三年内“违规”的拟IPO企业

除了对企业最基本的盈利能力外，IPO的审核也对关联交易、信息披露、行政处罚等方面较为苛刻。

(1)三年内“违规”拟IPO企业一览

据东方财富Choice数据统计，3年内共有31家拟IPO企业有违规事项，分别涉及信息披露、违反证券法律法规、违法、其他职责等。

(2)违规行为可能对IPO审核受到影响的企业一览

新三板研究中心认为，在上述31家三年内涉及违规的企业中，有11家企业本身或高管的违规行为有较大可能对未来上市造成影响。其中受到公开处罚的企业有宝成股份、三力制药、峻岭能源，前二者违反了相关环保法，而后者涉及滥收费用违法行为和不正当竞争行为。

3、股权结构问题

除了IPO申请的基本标准，目前新三板企业IPO申报过程中的关注问题还有股东人数200人的上限和三类股东问题。

(1)股东人数200人的上限问题

目前在423家拟IPO企业中，剔除已被证监会受理的企业，剩余335家企业中，共有68家股东人数超过200人，占比20.30%。

但其实，在政策方面，股东人数超过200人的挂牌公司IPO申请并非不能获得证监会的受理。根据上交所发布的《新三板挂牌企业IPO需要注意什么问题?》，股东人数超过200人的新三板公司在挂牌后，如通过公开转让导致股东人数超过200人的，并不违反相关禁止性规定，可以直接申请IPO;如通过非公开发行导致股东人数超过200人，根据《非上市公众公司监督管理办法》，在进行非公开发行时应先获得证监会核准，其合规性已在非公开发行时经过审核，可以直接申请IPO。

目前IPO已受理的挂牌企业中，股东人数超过200的有22家，但成功转板的原挂牌企业却并无股东人数超过200人的案例，投资者仍需谨慎。

(2)三分之二的拟IPO企业仍存在三类股东

三类股东即为资产管理计划、契约型基金和信托计划。

粗略统计，目前约有三分之二的拟IPO挂牌企业都或多或少存在三类股东问题，其中许多企业已经开始着手清理三类股东。因此，不少拟IPO挂牌企业都会将交易模式从做市转让变更为协议转让，其主要目的就是限制三类股东自由买入公司股票。