新三板集邮者注意了：当心这些“伪IPO”企业(2)

目前已经从新三板转板至A股的企业共有15家，分别是久其软件、北陆药业、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、华宇软件、博晖创新、东土科技、安控科技、双杰电气、康斯特、合纵科技、中旗股份、拓斯达、三星新材和光莆股份。

二、IPO成败分析

然而，转板热情高涨的同时，又有多少企业能够成功转板呢?究竟谁能成为“幸运儿”?通过历年IPO成败的情况，新三板在线研究中心分析梳理出新三板上存有“问题”的拟IPO企业。

1、IPO标准

根据相关法规，新三板在线研究中心在下表中列出了主板、中小板、创业板首发上市的部分条件。

2、IPO被否原因分析

新三板在线研究中心根据证监会网站披露信息，整理了自14年IPO重启后企业申请IPO被否的原因。

自14年重启IPO以来，截至2017年4月27日，共有59家企业被否，其中有3家新三板企业。从上述59家企业来看，持续盈利能力(26%)、规范运行(21%)、会计核算(19%)、独立性(13%)等是其IPO被否的四大主因。

此外，在2017年IPO被否的就有18家，据东方财富Choice数据统计，截至4月27日，今年IPO申请的被否率达10.78%，而2016年全年则是6.74%。而在18家今年被否的企业中，由于业绩下滑和持续盈利能力问题被否的企业，占比超过三分之一。

三、哪些拟IPO企业存疑

根据历年IPO被否的原因方面，我们从拟IPO挂牌企业的业绩、违规情况、股权情况等筛选出部分“存疑”企业。

1、 业绩方面

业绩下滑和持续盈利能力，是挂牌企业IPO被否最主要的原因。持续盈利能力问题包括盈利来源集中、业绩大幅波动、盈利质量不高、经营模式重大变化、核心竞争力缺失、原材料供应受限等方面。

(1)4家企业2016年盈利不达标

在已披露2016年报的385家拟IPO企业中，有4家于2016年亏损，其财务数据无法达到IPO盈利标准，分别为帝联科技、好买财富、数码大方、太尔科技。

(2)27家2016年业绩下滑

持续盈利能力问题也包括业绩的大幅波动。

在已披露2016年报的385家拟IPO企业中，有27家企业于2016年营收下滑超30%或净利下滑超50%。其中营收下滑超50%的有3家，分别为南京证券、金海股份、美亚高新;净利下滑超100%的有2家，分别为帝联科技、好买财富。