重磅！美加息如何影响你我钱袋？16位专家这么说(5)

中国宏观经济研究员市场与价格研究所所长臧跃茹：

此次美元加息对国内外市场的影响有限但值得关注，对全球范围的通胀上行势头将起到一定的减缓和抑制作用。

美元加息对股、债、楼、汇等重点市场的影响要区别对待。对股市和楼市影响较小，且主要是间接影响。股市和楼市走势取决于国内相关政策。对债市和汇市短期影响较小，中长期受资本流动和各国货币政策影响。特朗普政策推进中遇到各种因素干扰和阻碍，资本流动受特朗普效应的影响在减弱，加息对于资本回流的影响较去年相对弱化，债市、汇市压力有所缓解。如果美元进入加息通道，债市、汇市将继续承压。

美联储开启加息周期可能引发全球货币政策的调整、转向，从过去的流动性比较宽松转向收紧的态势，对全球范围通胀的上行将起到一定抑制作用，有助于缓解输入性通胀压力。

建议我国保持战略定力，做到“长期两促，短期三稳”，从容应对加息对我国市场的影响。一是保持恒心促转型，按照既定方针转型促增长，消减外部不利影响。二是保持决心促改革，在稳定增长的同时加快金融体制的改革。三是保持定力稳货币，保持货币政策稳健中性的总基调，加快资金“脱虚入实”，优化市场流动性环境。四是保持节奏稳杠杆，加息可能产生加杠杆的效应，对去杠杆任务产生一定压力，短期以稳杠杆为主，保持去杠杆节奏，防范相关风险。五是保持态度稳预期，坚定对经济增长态势的信心。

中国宏观经济研究院经济研究所副所长郭春丽：

首先，美联储加息对我们国内的宏观经济短期影响有限，中长期影响更多是中美两国经济基本面的变化。对我国宏观经济的影响方面，一是高度关注本次加息对我国短期资本流动、人民币汇率、大类金融资产等方面的影响。二是美联储加息对我国实体经济影响的链条较长，程度有限，但要密切跟踪美国加息周期后产生的中长期影响。

其次，除跟踪美联储对我国金融影响外，更需关注美国加息周期对我国实体经济尤其制造业发展环境的影响。我国产能调整已经持续六年时间，随之PPI也出现四年多的负增长。从周期波动的角度来看判断今年产能调整可能会迎来短暂的触底阶段。去年后半年我国出现比较好的态势，应该抓住这个态势，积极促进实体经济发展，尤其是制造业转型升级。

第三，美联储加息对我国货币政策不构成决定性的影响，我们应该保持政策定力，维持稳健的政策基调和自身的操作节奏。我国宏观经济的基本面总体稳定，不需要对美国政策做出针对性的调整。今天央行进行中期借贷便利（MLF）和逆回购操作的利率较之前有所上升。可能有的人会和美联储加息联系起来。但这种变化在今年1月下旬的公开市场操作中已经显现，货币市场2月中旬以来呈现缓慢上升趋势，与稳健中性的货币政策取向是相对应的。

中国宏观经济研究院投资研究所所长张长春：

第一，美联储加息周期对我国投资的影响是比较明显的，影响渠道是从汇率传导到工业制造品，进而传导到制造业产出，再影响制造业的投资。同时，贸易部门与非贸易部门联系密切，美元加息对全社会投资增长的影响比较明显。如果一味追求汇率稳定目标，将带来比较明显的负面影响，尤其是对外汇储备造成影响，从而影响国内资本市场稳定。如果不跟随美国进行加息，将对国内流动性带来比较大的影响。

第二，不必过于担心美元加息的影响。因为这种影响早已发生，今天美元加息宣布之后，做出明显调整的不是市场预期，而是预期差。从2017年的数据可以看到，美元加息的影响其实已经现实地发生了，投资、消费受到一定的影响。