专家：人民币升贬问题未必在于美元升值(3)

很多人讲，美国人太坏了，用广场协议把日本毁了。我说如果这个广场协议这么厉害而不是市场作用的话，日元不应该从1985年一直涨到1995年，美国和日本在1987年不得不进行干预，阻止日元继续升值。

大家看这个书的价值，他中间的逻辑脉络不是一个点，是一个链条，一个系统。国内不少分析拘于贸易逆差，这个过程不是那么简单，中间各国国内、国际的政治经济因素很多，是一个多因素的博弈、平衡。

突破的过程

总会有痛苦

这两年，许多学者强调人民币汇率问题，我相信不完全是因为贬值压力的原因。以前顺风顺水，资金往里进的时候，再怎么困难也可以应对，短期票据、准备金都可以用。但资金外流时，应对的措施就不多了。

开放经济体真正受到冲击的时候，资产价值会面临大幅度的缩水的风险，投资收益率马上贬损。这时候定价的话，只是个国内定价，唯一方法是把门关起来，不管是发钞还是放水，都可以，但后面的更大的问题就来了。经济增长、国内资产定价，都得益于开放、全球化，加入美元体系。

如果想理解中国目前经济的话，以这个书的框架和背景，中国可以在里面找一个位置。我们需要一个大的突破，否则很难解决目前的很多问题，这是个非常痛苦的过程。人民币升贬的问题，未必在于美元的升值，每个人可以形成自己的框架来判断。

大家可以看一下一九四几年、七几年、九几年的一些记录和回忆录，我觉得非常有帮助。相比专业书、课本，大家可能会明白当时各国为什么要那样做、为什么要做这个决定。

陈辉/整理