在说了多年“不差钱不上市”之后，娃哈哈集团董事长宗庆后的口风松了，称“在适当时候考虑上市”。近日一则娃哈哈以每股2.6元的价格清退员工股份的消息再度引发娃哈哈要上市的猜想。

对此，娃哈哈方面回应《国际金融报》记者称，收回员工股份并非为了上市，而是要“收回并更科学地分配股份”。不过，娃哈哈方面也并未排除上市的可能。回购员工股份是娃哈哈上市的必然条件，目前娃哈哈全部股东数量已经超过1.5万个。新公司法规定，拟上市公司向证监会申请上市时，股东人数不超过200人。

无独有偶，前不久，加多宝集团(简称“加多宝”)总裁、副总经理同时“被离职”，而其上市计划同时出现在加多宝中期发展规划中。

在外界看来，在天时地利人和均不具备时，这两家企业为何会走上上市道路？

在娃哈哈、加多宝两家快消巨头瞄准上市的背后，其业绩下滑速度颇让人意外。相比之下，娃哈哈、加多宝在饮料市场的竞争对手如可口可乐、康师傅、统一等都早已上市。而除娃哈哈、加多宝外，目前丰益国际、西凤酒也同样在上市的道路上不遗余力。

不可否认，上市可以带来大量的资金和更为完善的治理结构，这是一种倒逼式的改革。“加多宝等快消巨头在与对手竞争时缺少充足的资金来源，而消费市场目前基本都是靠营销来竞争，这就需要雄厚的资金支持。”香颂资本执行董事沈萌表示。

巅峰已过

近些年来娃哈哈业绩下滑、主业不振已是不争的事实，这不仅让娃哈哈巅峰不再，也让其“不差钱”的底气产生了变化。

早在上世纪90年代，宗庆后曾有过要上市的想法。1993年，宗庆后成立了杭州娃哈哈美食城股份有限公司，其与手下经营团队掌握了公司的绝大部分股权。此后，宗庆后曾试图推动自己娃哈哈美食城单独申请上市。但在1998年，以证监会的否决而告终，而被拒绝的关键因素之一便是其员工持股制。

2017年5月9日，宗庆后女儿宗馥莉启动收购香港上市公司中国糖果计划，虽然此收购项目最终未达成，但这一收购计划仍被外界解读为是娃哈哈迈出了借壳上市的第一步。

对于企业而言，上市或许只有两个目标：融资和价值体现。娃哈哈曾经“不差钱”，在鼎盛时期，其销售额接近800亿元，用宗庆后的话说，娃哈哈经营很稳定，不仅不缺钱，有存款，每年还能分红。

但娃哈哈近年来的业绩却不太理想。据全国工商联经济部发布的《中国民营企业500强调研分析报告》，娃哈哈集团自2013年营收达到782.8亿元的高峰后连续下滑，2017年娃哈哈的营收只有456亿元。

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