贵州茅台800亿现金仅获3900万收益 财务费用居第五(3)

巨额资金产生的收益奇低，不仅一定程度上造成资金浪费。

公开信息显示，贵州茅台巨额资金闲置问题备受质疑。2012年，贵州茅台出资4.08亿元联合母公司茅台集团及茅台集团全资子公司习酒、贵州茅台酒厂集团技术开发公司等三个关联方设立贵州茅台集团财务公司，贵州茅台持股51%，为控股股东，试图以此来提高公司资金使用效率。

不过，目前来看，资金闲置问题仍然未解决。

贵州茅台2016年年报显示，贵州茅台集团财务公司的经营数据中，2016年关联企业存放的资金合计108亿，支付利息1.23亿元，利息收入63.20万元，手续费及佣金收入为17.15万元。由此可见，至少有560亿元资金是贵州茅台公司存放的。从当年的现金流量表看，

收取利息、手续费及佣金的现金 12.66亿元，支付利息、手续费及佣金的现金 为1.16亿元，这似乎是贵州茅台的668.55亿元资金的真实收益体现。据此估算，收益率不到2%，远远低于理财产品3%以上的收益。而且，贵州茅台仅持有财务公司51%股权，一次比例分享收益也会吃亏。

　　或打造金融业务实体提升资金效率

资金充裕、巨额资金长期闲置，贵州茅台或将打造金融实业以提升资金使用效率。

“数百亿资金，长期购买理财产品、债券也不是长久之计。”一名金融证券研究人士向长江商报记者表示，贵州茅台的盈利能力很强，从上市以来的持续快速增长的现金流看，未来还会有现金流产生，在这种形势下，仅靠通过金融机构进行理财来提高资金收益，不仅现金流消耗有限，也不太现实。

在该人士看来，贵州茅台应该布局金融实业，通过金融实体扩大公司资金服务层面。比如，资产管理公司、小贷公司等，当然，还可以进入银行、证券、保险、信托等行业。

贵州茅台集团官网显示，截至2016年，公司拥有全资子公司、控股公司30家，参股公司21家，涉足产业领域包括白酒、葡萄酒、证券、保险、银行、物业、科研、旅游、房地产等。

此前，有消息称，茅台集团准备投资设立一个横跨贷款、保险和资产管理的金融业务实体，希望借此打造一个新的增长领域，让金融成为茅台的第二大业务支柱。新的金融业务将整合集团在这些领域的现有业务，到2020年将占到总收入的15%左右。

一家大型投行人士向长江商报记者表示，贵州茅台资金闲置是存在的，从公开信息看，集团将打造金融业务实体来化解这一问题。在其看来，设立财务公司是第一步。下一步，或将通过申请设立、投资收购等方式收集牌照，依托自身充裕的现金流，进行金融业务实体的布局。

亦有人士认为，贵州茅台应加大回馈投资者力度，让投资者分享茅台快速发展的红利。

长江商报查询贵州茅台集团官网发现，截至目前，尚未见茅台集团披露打造金融业务实体的进一步消息。