贵州茅台800亿现金仅获3900万收益 财务费用居第五(2)

那么，酒企的财务费用情况如何呢？

排名第一的是五粮液，其财务费用为-6.40亿元，其次是青岛啤酒，达到-2.77亿元，排名第三的是珠江啤酒，为-1.07亿元。泸州老窖位居第四，为-0.65亿元。贵州茅台以-0.39亿元屈居第五。

数据显示，贵州茅台809.65亿元的现金产生的收益仅为0.39亿元，其现金保值增值能力不仅落后于五粮液，更不及泸州老窖和珠江啤酒。泸州老窖76亿元产生的收益为0.65亿元，而珠江啤酒的现金只有19.26亿元，其产生的收益就达到了1.07亿元。

其实，贵州茅台的现金流与收益严重不匹配并非去年才出现。

长江商报查询发现，2015年、2016年，贵州茅台的账面现金分别达到368.01亿元、668.55亿元，同期财务费为-0.67亿元、-0.33亿元，同业中账面资金排名居首，财务费用排名第四、第五。同期，五粮液的账面现金为263.74亿元、346.66亿元，而财务费用为-7.32亿元、-7.66亿元，财务费用连续两年居首。

上周，针对巨额现金对应的财务费用严重不匹配问题，长江商报记者致电贵州茅台。公司证券部康姓人士人士称，这属于财务方面的问题，自己不是专业财务人员，对此情况不清楚。

巨额资金闲置长达17年，最高年化收益率仅2.25%

超800亿资金产生的收益仅为数千万元，贵州茅台被指巨额现金闲置，而这种资金闲置现象已经长达17年。

2001年8月27日，起家于贵州茅台镇的贵州茅台登陆A股市场，并很快以超强的盈利能力、充足的现金而闻名。因此，上市17年来，除了首发募资20.40亿元外，公司未再通过配股、定增、发债等途径进行再融资。

长江商报记者查询发现，2001年至2013年，贵州茅台的货币资金分别为19.56亿元、38.92亿元、44.74亿元、47.23亿元、80.94亿元、97.43亿元、128.88亿元、182.55亿元、220.62亿元、251.85亿元，货币资金呈现稳步上升之势。

然而，稳步增长的货币资金，并未给公司带来可观的增值收益。

长江商报记者查询贵州茅台2011年之前的年报发现，公司的货币资金主要以库存现金、银行存款及其他货币资金形式存在，其中，银行存款占了货币资金的99%。而这些货币资金大量存放于下属子公司，因而公司的资金拆借颇为频繁。

数据显示，2001年至2013年，公司上述货币资金产生的利息收入分别为0.06亿元、0.32亿元、0.25亿元、0.45亿元、1.03亿元、1.34亿元、1.77亿元、3.51亿元、1.87亿元，1.49亿元。据此初步计算发现，公司的资金年化收益率最高为2.25%，最低低至1%，低于当期一年期银行存款利率。