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上市前的“现金流游戏”:字节跳动开启大范围期权换购(3)

2019-04-11 09:33:02    36氪  参与评论()人

“头条在上市前对现金流的管理肯定会比以前更谨慎了”, 一位接近字节跳动的人士告诉36氪,“保住现金流,做高业绩,是上市前的目标。”

的确,字节跳动一向被认为非常敢于花钱。据 The Information,字节跳动在 2018 年亏损 12 亿美元,这很大程度上是由 tik tok 巨额投放成本导致的。但海外市场对于字节跳动来说又非常重要,不论从超过千亿的营收目标来看,还是从上市做高估值的角度来看。

但烧钱的项目远不止 tik tok 一个。“头条上市前还有很多业务是需要持续投入并实现增长的,它需要考虑如何用较低的现金成本稳定员工、锁定和促进其未来这段时间的贡献,并把账面现金流投入到更需要的业务中去,因而此次的操作是一个聪明的做法。” 上述人士分析道。

不过,回归到员工层面,这次所兑换的期权最终能否获益、又能有多大的获益空间呢?一个公式也许能给我们一个粗略的认知,即可获益价值=(每股普通价格—44.02美元)×普通股份数×(1—税率)。

值得一提的是,据部分知情人士透露,前述 44 美元的每股期权价值所对应的公司估值为 660 亿美元。而据最近新入职员工反馈,在去年10月750亿估值基础上,经过半年的发展,内部认为每股期权价值能到 60 美元,按上述知情人士所提供数据的对应关系,则这个价格对应下的公司估值为 900 多亿美元。

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