雷军不止一次面临缺货的质问，而他的回答是，因为小米销售利润率低，所以不能承受太大的库存量，甚至于，小米会追求零库存，所以缺货就成了一种常态。

小米的存货量的确在逐年攀升。根据小米的招股书和财报显示，其存货已经从2016年底的83.7亿元，激增到2017年底163.4亿，2018年半年时间已经达到了217.4?亿元，占到了小米总资产的19.2%。

存货如果进一步增加，对于“永远只追求低利润率” 的小米来说，一旦销货不理想，的确会是很大的考验。

解决库存压力有两种办法，一是更准确地预测，二是转移风险。过去很长一段时间，小米所忽视的线下渠道，在解决这两个问题上却至关重要。

客观地看，各个厂家的手机其实已经非常标准化，用户通常来说忠诚度并没有那么高。这也让新机能否成为爆款更加扑朔迷离。小米4和Note曾经就经历过积压的危机，不得不从供应商处砍订单。但线下渠道如毛细血管一样深入下沉市场，贴近活生生的用户，其市场感知非常敏锐，对微观市场往往有更精准的洞察，这样自下而上的反馈可能会更有预见性。

另一方面，实体店经销商和厂商更容易建立起牢固的关联，有的甚至交叉参股，他们有动力和意愿帮助厂商托底。即使后续销量不足，他们也可以通过降价的方式止损。无论是苹果、OV还是华为，经销商在其中都起到了安全垫的作用。

“小米利润率过低，没有经销商愿意降低成本，把小米手机送到二三线城市乃至乡镇柜台上。小米渠道力量弱小，管理水平和人才培养体系都有待提升，不能很好预测销量，分散风险。这两者是相互影响的。”科技行业观察者孔炯告诉36氪

小米显然想改变这种局面。这次小米9缺货，小米官方对此的回应是，因为策略调整，小米9作为高端机，这次会主攻线下，而分流导致了供货不足。或许，这样的“新机断货”是转型必须经历的阵痛。

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