12月12日，腾讯音乐娱乐集团成功在纽交所敲钟上市，股票代码为“TME“，开盘价14.15美元，较13美元发行价上涨8.85%。截至收盘，报14.00美元，上涨7.69%，市值229亿美元。超过了美国数字音乐两大巨头Spotify和Pandora，截止12月14日，二者市值分别为222.8亿美元和23.6亿美元。

招股书显示，腾讯音乐在2016年收入近50亿元，净利润近6亿元；2017年其营业收入超过94亿元，净利润超过18.8亿元；预计2018年其营业收入将超过170亿元，净利润达到36.5亿元。

根据QuestMobile 2018年的在线音乐行业报告，从2015年开始，全球数字音乐（数字下载+流媒体）收入正在逐步提升，2017年全球数字音乐产业收入已经达到了94亿美元，较2014年增长了59%，随着移动互联网的普及，流媒体收入增幅显著。

在这样的大环境下，腾讯音乐与Spotify两大中外巨头的反差显得更耐人寻味。

后起之秀，盈利力压老牌巨头

在苹果App Store音乐类榜单上，全球数字音乐霸主Spotify在全球70多个国家跻身TOP10，Spotify却还没有迎来自己的丰收年。2017年Spotify的营收折合人民币为314.62亿元，净利润为-95亿元，同时净利率也在逐年下降，近日宣布的10亿美元股票回购计划，被认为是止损行为。

目前仅在中国大陆提供服务的腾讯音乐，在赚钱上却显得更加得心应手。

招股书显示，2016年到2018年上半年，腾讯音乐收入为43.61亿元、109.81亿元，86.19亿元，归属于母公司净利润为8200万元、13.26亿元、17.45亿元，经营活动产生的现金流净额为8.73亿元、25.00亿元、20.56亿元。

此前有业内人士以Spotify为参照，质疑腾讯音乐的营收将被版权拖累，从腾讯公布的数据看，这样的担心显得有些多余，盈利能力与背靠整个腾讯生态系统大树，使得腾讯音乐的版权费用并不会成为其重要掣肘。

从2016年实现正向现金流，今年更是有望达到超过35亿美元的净利润，腾讯音乐在全球数字音乐产业中算是一个另类。

规范化的在线音乐市场：体量庞大，格局稳定

对于数字音乐产品来说，现在的中国市场可以说得天独厚。

一方面，在几大巨头的竞争中，用户群逐渐拓展，市场划分格局已定，中商产业研究院《2018年中国在线音乐市场及用户规模分析》显示，2017年中国在线音乐用户规模达到5.8亿人，预计2018年在线音乐用户规模将达到6.7亿人，但是从各大音乐类产品公布的用户数看，目前市场规模已经远远突破了这一数字。

腾讯在其中能分到多少呢？

根据2017年《中国数字音乐平台发展研究报告》的数据显示，腾讯音乐旗下三款产品（酷狗音乐、QQ音乐、酷我音乐）,在App Store音乐类App排行榜的前四名中，腾讯系产品常年占据3席。

根据此前公布的招股书，腾讯音乐旗下产品2018年第二季总月活用户数超过8亿，通过产品矩阵，TME几乎覆盖了国内所有的在线音乐用户。

另一方面，用户对于正版的接受程度，对于音乐类服务的付费意愿也在提高。

QuestMobile数据显示，截至2018年7月份，在线音乐整体用户整体付费意愿接近60%，年轻用户付费意愿强劲，而这正是腾讯的强项。

同时，从内容提供商、版权服务方、服务提供商到用户的整套产业链也已经相对成熟，随着版权大战的落幕，中国的在线音乐市场已经结束了无序、初级的阶段。

多元化生态成行业范本

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