招股书显示，Spotify2014年、2015年、2016年、2017年营收分别为10.85亿欧元、19.4亿欧元、29.52亿欧元、40.9亿欧元；归属于母公司的净亏损分别为1.8亿欧元、2.3亿欧元、5.4亿欧元、12.4亿欧元。

腾讯音乐的营收则主要由线音乐服务和社交娱乐服务组成，其中，在线音乐服务主要包括付费订阅和数字专辑；社交娱乐服务主要包括虚拟礼物和增值会员，比如用户可以向分享卡拉OK的人发送虚拟礼物以表示感谢。

腾讯音乐招股书显示，2018年上半年，其在线音乐上半年收入25.53亿元，社交娱乐服务和其他服务收入60.66亿元，分别占到总营收86.19亿元的29.6%和70.4%，去年同期这一数据比例分别为28.7%和71.3%。

今年上半年，腾讯音乐运营利润为19.47亿元，经调整后利润为21.12亿元；去年同期经调整后利润为7.32亿元。今年前三季度，腾讯音乐实现收入135.88亿元，净利润27.07亿元，调整后利润32.57亿元。

音乐版权付费还有很长的路要走

相比Spotify，腾讯音乐主要靠直播、K歌等社交娱乐业务赚钱，但在线音乐和版权付费更具长期发展和盈利的可行性。参照陌陌、YY等直播平台，用户增长放缓后，营收和利润的增长也会受限。

目前，QQ音乐的绿钻和网易云音乐的黑胶VIP都拥有不少会员，流量明星的付费数字专辑也卖得如火如荼，但整体来说，在线音乐的付费用户转化率还非常低。

统计显示，2017年中国在线音乐付费率3.9%，远低于在线视频 22.5%的付费率，预计自2020年开始在线音乐付费率将迎来快速提升，到2023年达到28.7%。

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