腾讯旗下业务护城河仍然不够高 繁华背后腾讯面临内忧外患

根据腾讯2018年Q1季度报告，总营收为735.3亿元人民币，其中网络游戏收入营收为287.78亿元，社交网络收入为180.99，网络广告业务收入为106.89亿元。 游戏跟网络社交广告占腾讯营收比重为78%，未来一旦这两方面同比增长下降对腾讯营收会有很大影响。

虽说目前腾讯靠社交跟游戏风生水起，但其实看各种业务近几年的市场增速来看，其实是有下滑的。业务上的下滑就说明市场份额可能一定程度上被竞争对手给抢占了，下面主要分析这两方面的业务来阐述腾讯的危机。

腾讯自身业务问题不容忽视 它们的增速将影响腾讯营收

其一从媒体广告收入来说，腾讯今年Q1季度营收中，媒体广告收入为32.99，相对于去年的41.22亿元有一定程度的下滑。这部分的营收来源主要是视频广告的收入，虽说目前爱奇艺、腾讯、优酷是视频网站的三大巨头，但是腾讯视频跟爱奇艺还是有一定的差距，后者还在今年上市。门户因为产品衰落的原因，实际上已经很难增长，所以总的来说媒体广告未来很难有大的作为。

其二从社交广告收入来说，这部分营收相对于去年有所增加。营收增长的原因得益于微信朋友圈的迅速增长，但是微信增长的红利已经越来越难，并且微信的定位属性也决定了它很难实现大规模的商业变现，只能借助平台来衍生其它创造价值的形式。小程序的兴起虽说一定程度上对广告投放有所帮助，但是能否最大化的给腾讯带来社交广告还是存有不确定性。

其三从游戏市场热度来说，游戏收入在腾讯总营收中占了至少一半的比重，可见游戏对它的重要性不言而喻。其中《王者荣耀》至今它仍然是腾讯重要的收入来源之一，但随着政策限制和竞争加剧，其受欢迎程度开始下降，用户的购买率也降低。去年受人民网发布题为“《王者荣耀》，是娱乐大众还是‘陷害’人生”的文章影响，导致腾讯股价暴跌近5%。可见，游戏其实本身还是有点像双刃剑，一旦政策引导出现负面报道，对腾讯的股价影响很大。同时

腾讯后续需要靠新游戏来维持繁华市场，但是下一款游戏将会流行什么题材并不确定。

腾讯这两大主业务面临的发展困境一定程度上都是影响股价的核心因素，但是除此之外，腾讯的竞争对手的崛起同样不能忽视。

竞争对手全都虎视眈眈 稍不留神市场就有可能被抢

对腾讯社交广告冲击最大的莫过于是信息流跟短视频了，这其中最大的竞争对手就是今日头条跟抖音了。随着社交的需求多样化，它不仅仅局限于文字、语音，视频的形式因为高效而形象化，更加受到人们的喜爱。

用户每天的时间有限，花在哪个app上的时间更多自然能够给app创造更多广告价值，今日头条系的崛起就让腾讯第一次有点害怕了。下面这张图表现得更为直观，各个山头的巨头都稳住了基本盘，唯独头条系在这一年之间快速崛起，总时长迅速增长，而增长的份额几乎都是从腾讯系切走的。

去年2017年今日头条的广告收入为150亿元，而2018年的目标收入则是要冲击500亿元大关，这对于腾讯来说对手广告收入的大幅增加一定程度上就是抢了自身的收入。同时根据抖音官方数据显示，截止2018年6月，抖音短视频日活跃用户数超过1.5亿，月活跃用户数超过3亿。今日头条系的广告收入以及用户流量增长都是腾讯越来越担心的，而且目前腾讯还没有强有力的业务去与之抗衡。

在游戏这方面虽说腾讯仍然占据主导优势，但是以网易为首的其它游戏厂商的实力仍然不能小看。眼红游戏市场这个香饽饽，像今日头条、爱奇艺等都有在游戏领域发力，未来它们与网易抱团合作并非不可能。尤其像今日头条有资金有流量，缺的是变现的产品，一旦它在游戏领域跟网易联手做游戏，很有可能也会瓜分掉一部分腾讯的游戏市场。

与此同时，像网易还是有能力推现象级游戏产品，一旦它下部游戏作品比腾讯的《王者荣耀》在市场上更受欢迎，这对于腾讯来说就是最大的隐患。比如在2018年Q1季度，由网易发行的游戏《决战!平安京-式神集合召唤》成为利润增长最快的游戏。因此，未来这种概率并未没有，只是看谁能抢占游戏市场先机。

对于腾讯来说，虽说现在站的位置很高，但是一旦旗下业务出现增速放缓趋势，对于股价的影响绝对存在。但它比Facebook幸运的是，它更有远见的将自身的生态版图各领域的扩张。

腾讯跟Facebook比用户量虽说比不赢 但是腾讯生态比Facebook更占优势

Facebook的用户量是腾讯所眼红的，毕竟用户量还是存有不小的差距，但是在业务层面来看，腾讯还是比Facebook更全面。这次Facebook蒸发这么多市值，可能还是由于树大分支不多，但腾讯的生态版图在未来却是助推腾讯市值继续增值的动力。

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