根据招股书，拼多多2018年第一季度累计亏损（含期权支出）为13.12亿元人民币，2016年和2017年分别发生2.92亿元和5.25亿元人民币净亏损。2018年主要支出来自于销售和市场费用，2018年第一季度达12.17亿元，占总收入的88.4%，平台单季发生2.01亿元人民币净亏损。

另一个可以参考的指标是，拼多多在招股书上对标的公司是好市多（Costco）和迪士尼，前者总市值942亿美元，市盈率31.29，好市多的运营利润率稳定在5%上下。

而如果采用京东2018年财年市销率12.86推算拼多多的估值，拼多多的估值偏高——以拼多多2017年收入17.4亿元为基准，其股票估值应该为244亿人民币；若以2018年第一季度13.85亿元人民币收入为基准，其估值为712亿人民币（106亿美元） 。 拼多多商业模式2017年才成型。从2017年第2季度开始收取0.6％的佣金和提供付费广告服务，包括关键字出价和展示广告、开屏首页Banner等。若保持2018年年收入121亿人民币，才可能实现240亿美元的最高估值，这意味需要保持季度数十倍的增幅。

在腾讯等机构多轮投资后，拼多多三年间从0到240亿美元的高估值，背后是其用户增长规模和低成本。

2017年下半年成为千万级电商产品后，近几个月间，根据披露的财务数据和第三方机构，拼多多仍然保持较高的增速。根据Questmobile的数据，从2018年4月初，到7月初，拼多多APP日活跃用户从6000万增长至8000万。就在年初，其月均日活水平还在4000万上下。

根据更新招股书信息，2018年第二季度，拼多多的平均月活用户达1.95亿，较第一季度增长17%。此增速高于阿里活跃买家的增长比率——2018年第一季度月活跃用户为6.17亿，环比增长了3700万。

同时，得益于平均消费额和用户活跃度的提高，从成交额上看拼多多增速明显。更新招股书同时披露了拼多多2018年第二季度的财务数据，活跃买家平均消费额从674元增至763元。截至2018年6月30日的12个月间，拼多多GMV达2621亿元。拼多多活跃买家数达3.44亿，活跃买家平均消费额从674元增至763元。拼多多从17年年底到18年6月底，GMV增涨了85%。

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