提高上市公司质量，既是经济新常态下推动经济发展的重要保障，更是资本市场深化改革的必然之路。

但路径在哪里、谁来牵头发力，是下一个需要形成共识的改革议题。

探索建立新的驱动机制

仅仅盯住每份定期报告的业绩增长，就可以来判断上市公司质量的高低了吗？事实当然并不如此。

一个简单的盈利数据背后，有非常复杂的影响因素，包括内外部经济环境、宏观政策、行业发展、市场因素、经营水平和核心竞争力等等。业绩增减只是表象，上市公司的真实质量其实深在其肌理。这一点，从风险事件的剖析中更能验证。

这两年，不乏有个别公司出现财务造假，大股东资金占用、违规担保的行为，严重侵害上市公司利益。仔细对比，其风险点其实也有共同之处。比如，有的上市公司不专注于主业而热衷资本运作，对股价的追求大于对经营的改善，甚至甘于炒壳、卖壳；控股股东、实际控制人及董监高等“关键少数”行为不端，减持套现冲动明显，侵占上市公司利益或资源，罔顾投资者利益。

风险事件另一部分诱因来自于市场各主体。比如，部分市场投资者短期逐利倾向突出，热衷“赚快钱”。有的投资机构将上市公司视为“接盘侠”，高溢价出手较差资产，让上市公司形成商誉负担；有的投资机构则视上市公司为“摇钱树”，举牌上位但却干扰了公司正常经营。类似的案件并不鲜见。这其中，中介机构作为重要的“看门人”，有时却重短期利益、轻长期诚信，为市场风险遮阴。

“这些顽疾和乱象屡禁不止，说到底是资本市场有待完善优化促进上市公司专注主业、讲究质量的驱动机制。”有资深市场人士对此强调，健康的市场机制应该是市场各方真正履职尽责，行政监管、市场约束和司法约束同样起效；“行政的手”去明确责任边界，“市场的手”去实现优胜劣汰、“司法的绳”去刚性约束。只有在这种生态下，上市公司质量提升会得以全面提升。

该人士更强调，构建健康的市场环境，是需要上市公司、监管部门、投资者、中介机构等各主体的合力。上市公司要担起主体责任，聚焦主业、经营稳健、治理规范，同时强化“关键少数”与中小股东的利益共绑。中介机构要承担把关责任，勤勉尽责，业务收费要与其执业质量和责任担当相匹配。而作为重要参与者与主要受益者，投资者更要强化自身的风险意识、避免盲目跟风炒作、短期投机，真正形成价值投资、理性投资和长期投资的基本理念，保持良好的投资心态。

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