景顺资管副总裁梅马尼（Krishna Memani）认为，投资者此前关注于能从低利率环境中受益的标的，科技股因此长期成为市场追逐的热点。风格切换能否持续下去取决于两点，即全球利率水平是否回升，以及经济增速能否复苏。目前看这两点短期内都很难成为现实，因此近期板块轮动很可能是短期现象，科技股和高成长板块依然值得看好。

资金流向则显示投资者的高涨热情，美银美林最新数据显示，本周是2018年3月以来美国证券市场资金流入量最大的一周，达到173亿美元，而美债净赎回量则创下年内第二高纪录。

警惕美联储再次“鸽中带鹰”

随着欧洲央行推出“降息+QE”的超宽松货币政策，美联储的议息会议成为接下来最大的市场焦点，这将决定美股能否再次“冲顶”成功。目前外界希望美联储能够降息来应对经济下行压力，美国二季度国民生产总值（GDP）年化季率修正值2.0%，创下近两年最差表现，制造业扩张已经处于2009年以来的最低水平并徘徊于荣枯线。

荷兰国际集团ING首席经济学家奈特利（James Knightley）在接受第一财经记者采访时称，从近期数据看，以国内消费者为导向的美国经济整体表现良好，但与海外密切关联的制造业却在苦苦挣扎，对于美联储来说，这显然是一个进退两难的问题，现有的经济环境令他们似乎不愿默许美国总统特朗普和市场对大幅降息的预期和要求。

“美联储或许会在9月降息后选择继续耐心等待，观察经济数据的变化。贸易将成为政策的重要考量，如果经济前景依然无法改观，制造业的疲软将会在美国经济的其他领域蔓延，预计年内美联储将在9月和12月降息两次。”奈特利说。

通胀也可能成为影响美联储政策决定的重要因素。美国纽约联储最新月度调查报告显示，8月美国一年期通胀预期中值下降0.2%至2.4%，创2013年调查启动以来最低值，三年期通胀预期下降0.1%至2.5%，创2017年5月以来新低。美联储最关注的核心PCE物价指数7月同比增长1.6%，距离2%的目标依然存在差距。

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