9月5日，科创板上市委第21次审议会议召开，审议国科环宇、杰普特两家公司的首发申请。最新发布的会议结果显示，国科环宇未通过审议。这也是科创板上市委否决的首家企业。

对于此次否决，上市委审议认为，国科环宇的主要业务模式为重大专项承研，但这一业务模式并非通过市场化取得，收入来源也主要是由相关部门拨付经费；关联交易占比较高，但无法说明关联交易价格公允，“国科环宇不符合业务完整、具有直接面向市场独立持续经营能力的要求”。另一方面，因申报财务数据与公司此前在北交所挂牌时存在重大差异，公司也存在内控制度不健全、会计基础薄弱的情形。

独立持续经营能力迎考

主要业务模式能否支撑公司的独立持续经营、关联交易价格是否公允，事关科创板的发行条件；这是上市委此次会议审议的重点，亦是此前上交所审核问询最为关注的问题。从最终结果来看，也是导致国科环宇闯关失利的最关键原因。

国科环宇是中科院旗下航天关键电子系统解决方案提供商，在载人航天、北斗卫星导航系统以及商用卫星领域具有较强竞争力。根据公司招股书披露，重大专项承研是国科环宇的主要业务模式。流程上，主要基于国家有关部门的计划安排，由国科环宇的关联方单位D（根据信息披露豁免规则，发行人未披露其名称）分解、下发任务。而研制经费则通过有关部门、单位A（豁免未披露，同上）逐级拨付，未签署相关合同。

据统计，国科环宇的重大专项承研业务收入来源于拨付经费，该项业务收入占其最近三个会计年度收入的比例分别为35.38%、25.08%、31.84%。

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